昨天A股市场几乎重演了一遍上周一的上涨行情，同样是早市小幅缩量回调；同样是在午盘受外围股市大幅上涨激励而跳空高开；同样是券商板块指数上涨9%以上；同样是房地产、银行类板块立下汗马功劳；同样是中国石油拖累股指表现；同样是反弹当晚美国大幅上涨。同样的表现几乎让人怀疑是不是时光倒流，毕竟还有不一样的是昨天的反弹沪市成交量相比上周一有了近100亿的萎缩，也就是说，有20%以上的投资者在痛定思痛之后，没有参与这一趟“时光之旅”。今天沪指表现是不是会重复上周二的一幕？

由于投资者对政府金融稳定措施能够取得成功的信心增强，昨天美股三大指数再度出现大幅上涨，但是有两个细节表明市场对经济衰退风险的担忧有可能继续扩大。

第一个就是大宗商品市场，以铜期货为例，10月10日，在道指创下7773点低点同时，铜价创下阶段性低点4802美元，随后伴随道指大幅反弹到5470美元的高点。分歧出现在随后的行情发展中，道指在9924点到8176点间大幅波动，再度探底时并没有创出新低。铜价在随后的下跌里继续创出了4580美元的新低，超出前低近5%（原油价格也同样低于10月10日的低点，昨天的上涨与欧佩克扬言调低产量也关）。也就是说以铜为代表的大宗商品价格在近两周的行情里，表现明显弱于道指，导致这两者的差异，个人认为是反映了投资者短期内紧张情绪的缓解和对长期经济衰退担忧的扩大。

第二个细节是万事达公司的股价变化， 07年10月道指开始下跌，而万事达股价却逆市上扬，在08年5月底创下320美元高点后开始快速下跌，10月10日创下每股151美元的低点。同样的是，万事达在随后的反弹行情里开始明显弱于大市，由于万事达的主要业务是信用卡，万事达卡股价的疲软也同样表明了投资者对消费信心的不足。在昨天的美股大反弹里，万事达逆市创出新低。

事实上，上周美国公布的一系列数据都表明了经济衰退的阴影越来越大，15日，美国发布的9月份零售数据显示，零售额环比下降1.2%，连续3个月录得负增长，为3年来最大跌幅，同比亦下降1.0%，为6年来最大跌幅；9月份美国工业产量环比下跌2.8%，跌幅高于分析师此前预期；费城联储银行报告十月份区域制造业形势出现恶化，美国费城地区10月份制造业活动下滑至将近二十年以来的最低水平，表明信贷危机正在令制造商受损；17日，经济数据显示九月份美国新房营建数字已降至17年来低点。密西根大学发布报告，称在全球央行联手拯救股市和经济之际，美国消费者情绪指数十月份大幅下滑，十月份该指数由九月下旬的70.3骤然降至57.5，为历史上最大单月跌幅。对此，昨天伯南克在向众院预算委员会发表的书面演讲时指出：“鉴于经济可能连续几个季度疲软，加上经济存在长期成长放缓的一定风险，国会在这样的关键时刻考虑通过一个财政刺激方案是恰当的。”

一系列藏在细节里的问题可能正在证明鸟儿在上周提出的观点：政府的救市行动只能在短期内缓解投资者紧张情绪，帮助稳定金融市场次序，长期的经济衰退难以避免，在危机还在发展过程中不能指望股指能够探明低点，证券市场更艰难的日子还在后面。

因此，结论是市场探底过程还在继续中，短期内的反弹不具备可持续性，在内外部条件相同的情况下，历史有可能出现重复。

基于对中长期走势的悲观，始于08年4月30日的百万成长模拟基金持币等待。短线出现的反弹是场内资金继续逃命机会，本交易日无操作计划。（模拟基金操作仅仅为验证个人投资理念，请勿模仿！）

名称          时间      成本价           持股数量  累计收益    市值

帐户总额:88.085万  持股市值：0万   现金:88.085万元  收益情况：-11.915%