就好象炒股票要关注股票基本面一样,基金最大的基本面就是利益输送.基金在中国是一个垄断性的行业,一个基金公司需要和权力有千丝万缕的关系才有可能成立.因此,基金首先是权力阶层的工具,基金既要满足管理层的要求,又要对各种利益关系实现利益输送,老百姓买基金意味着拿自己的血汗钱给权力阶层挥霍.

不可否认,在牛市的初期,基金能够取得业绩的增长.这是由基金的基本特性决定的.按照规定,在基金成立的一定时间内必须要达到要求的仓位,因此在牛市全面上涨阶段,自然能够获得收益增长.只是这样的增长和很多私募基金或者QFII相比实在是微不足道的.

目前,牛市已经进入了分化阶段,一批已经炒高的个股面临着怎样出局的问题,而另外更多的股票则面临着继续拉升,或者建仓的问题.进来这一阶段之后,对活跃在市场上的很多权贵资金来说,迫切需要的是接手托盘的资金.很早以前,大家对中国股市有这样一个共识:就是把一个股票炒上去容易,但要想出去就太难了.自从有了基金之后,这个问题得到了很大的缓解.对权贵资金来说,这太美妙了,只要搞定基金管理人就行了嘛.而基金管理人又太容易搞定了,本来彼此就有各种联系嘛,更何况手头的钱来得如此容易,而且也该投桃报李了,欲公于私两得其便,何乐而不为呢?这样的故事相信一两年后大家可以看到很多.

在牛市已经进入了分化阶段之后,基金业绩成长将越来越和指数涨幅相背离.这样的变化不是一个月两个月能够看出来的,也许需要一年,两年的时间,到时候一切真相大白的时候,恐怕已经为时太晚了.股市涨得越高,未来带给基民的灾难就越大.

不知道是鸡生蛋还是蛋生鸡,当越来越多的人发现基金越来越难给他们带来收益时,流入基金的钱就会越来越少,而股市里的权贵资金就越来越需要基金接盘.这个时候或许一夜风雨,新的循环就开始了.