连续两周大盘小幅回调，通信板块经过上半年的TMT题材炒作和三中全会临近趋于冷淡，较同期沪深三百指数下跌多出4.27个百分点，跌幅在所有板块中位于第四位。

    TMT是消费趋势，题材炒作后回落不代表未来的既定趋势会发生改变。消费趋势看：信息消费应用离不开科技创新发展，智能手机终端作为用户使用通信服务的载体，应用广泛是全球4G 服务能大规模展开的客观基础，同时4G网络的覆盖和提速才能更好推动TMT等领域广泛多元化应用。国家战略：相关主流经济体以国家意志推动通信行业投资增长，不管日本还是美国，在其推出国家宽带战略之后，其通信行业固定资产投资确实出现了明显增长，拉动整体国民经济。

无论国家战略还是消费趋势，我们预计工信会按原计划给三大运营商发布4G 牌照，牌照发放标志4G 建设全面展开。受益顺序依次为规划期（网络规划）、主建设期（器件、主基站、传输设备、网优运维、小基站）、应用期（手机终端、运营商），基本上每一个产业链条的建设后半阶段会启动下一个产业链生产工作。首先是4G基站建设，此前中移动曾明确宣布，计划2012-2014年建设4G基站数量分别为2万、20万、13万个，2013年将是移动4G建设的最高峰。我们预测2013年运营商总基站建设数量有望同比有望实现60%的增长，其中移动是主要建设方。

不少人反映3G网络没有完全释放应用效果时，4G就启动了，这属于国家重复建设投资。其实4G建设也是国家拉动信息产业建设的一种手段，对比2009年瑞典第一家4G商用开始，发达国家基本上都在使用4G网络，发展中国家印度、马来西亚等也如此，中国现在启动4G建设结合TMT的应用兴起，是一个不错的时机，重复建设的事儿不是我们能替工信部决定的，顺应建设抓住投资时机是我们散户能做到的。

对比4G和3G网络，很多基站和硬件需要重新采购建设，确实存在重复浪费现象，但是用户的消费习惯不需要经过2G向3G漫长的过渡期，从3G向4G使用过渡期会较当年提速一倍，另外基站的建设在3G基础上，也会较当年3G建设期缩短一半的时间。因此4G网络建设和应用周期集中在2014-2015年爆发。

在这两到三年的集中爆发期，对比当年3G建设：2009年3G的投资高峰出现的时候，通信设备上市公司2009年三季度业绩的同步增幅达到高峰187％，全年业绩也达到44％的增速。同时，在2009年下半年和2010年上半年，通信设备板块涨幅大幅超越大盘70个点，因此建设投资者在4G板块随TMT整体调整时期不要忽视未来2-3年投资机会。

    把握4G建设两到三年的投资机遇，开始寻找重点关注企业：产业链中，有细分行业小型龙头企业，也有覆盖产业链较全，性价比较好的大型企业，后者中标三大运营商集中招标采购的机会可能性更大，建议重点关注。另外参照3G 发展经验教训，终端产业链特别多模多频终端芯片生产制约着行业发展速度，芯片是产业链中关键环节，也是我们的薄弱环节，以前多采购进口芯片，目前上市公司中有这方面实现技术和生产突破的企业，附加国家支持将加速子行业发展，这些企业存在较大发展空间和议价能力，建议重点关注。