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另一阶段性垄断药企——红日药业

(2010-01-18 19:07:18)
标签:

股票

分类: 个股研究

    红日药业两个主要产品是血必净注射液和盐酸法舒地尔注射液,这两个产品占据公司总毛利的95%。血必净注射液是目前国内唯一经SFDA批准的治疗脓毒症和多脏器功能障碍综合征的国家二类新药,在细分市场具有垄断地位。盐酸法舒地尔注射液为国家二类新药,是国内唯一上市的Rho激酶抑制剂。2008年市场占有率达97.40%;在脑血管解痉类化学药中的市场占有率为44.93%,位列首位。两个产品目前在全国医院覆盖率都只在10%左右,而且未来市场增长空间很大,过去三年复合增长率都超过100%,成长前景较好。未来两年红日药业没有新的重量级产品,增长只能依靠血必净注射液和舒地尔,主导产品如此集中是面双刃剑,一方面强势产品的高增长可以直接反映在公司的整体成长,另一方面若主导产品出现什么问题对公司的打击会很大。低分子量肝素钙注射液是红日药业的另一主要产品,主治抗血栓,但产品市场占有率较低呈现萎缩态势,盈利能力也较低。红日药业筹备生产硫酸氢氯吡格雷,是信立泰未来的潜在对手,其产品最早可能在2012年才能上市。

     相比较而言,血必净的垄断性更明显一些。血必净注射液拥有发明专利,专利保护期为20年,并且该药品于2006年5月被科技部和国家保密局联合认定为“秘密级国家秘密技术”,保密期限为5年。舒地尔新药监测期已过,将来可能面临新仿药的竞争。由于市场空间较大、增长较快,新仿药出现后舒地尔增长前景仍然较为乐观,需要关注的是毛利和价格的下降程度。总体而言未来几年红日药业仍然处于比较确定的快速增长期。

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