远大前程：

在市场上 只存在4种交易模式 即：价值型买入、投机型买入 和 价值型卖出、投机型卖出
不论投资和投机 都是这4四种模式的随意或刻意组合
我觉得“阶段性卖出”可从资本使用效率的角度来阐述 
当交易者因过高估值而选择卖出，进而又买入低估值品种，那么他的交易仍旧是基于价值为基础的价值型卖出行为。
当交易者因过高估值而选择卖出，进而停止了操作（资金未进入产业无法形成资本，也就无法享受资本增值和复利回报），那么他的交易是基于投机为基础的投机型卖出行为。 

如果仅仅从静态的角度看“阶段性卖出”而不考虑全局交易和交易全局，那么缺少的是战略性的全局思想
全局交易 是指 动态的进出相同股票
交易全局 是指 动态的跟换不同股票

如果交易时必须注意 局部和整体、静态和动态 那么头寸组合弹性就比单次单只股票交易大很多，“阶段性地卖出”也就有其合理性。

源石：

在某些问题上，总是纠缠不清，我看不过都是些价格投机者，别总以为你是聪明人，这个社会好处总让你占尽，你总能最低价买入便宜的优秀股份，然后就扶摇直上，又在高位卖掉，这种好事总让你遇到？在这种问题纠缠不清，会让你失去对基本面和产业发展的把握，不信，你自己公布下你的操作，要不就是太早卖，或者太早买了，别太聪明计较于一时，可能每个人的性格不同，有的人总喜欢折腾，买来卖去，在价格上精于计较，但却缺乏长远目光。事实证明根本很难估准这个“估值”的。

然后别用事后诸葛亮来说明问题。别因为说某类股票07年那波行情，在高位没卖掉就证明他不是高明投资者，倘若你总是如此算计，可能你很早就卖了，因为从06年开始启动，涨幅是相当惊人的，可以说比08年跌幅更夸张，而且中途总有不少的调整，能耐下性子赚完那波行情的人，都不会轻易卖掉自己的低价买入的股份，只能说，事情总是出乎意料，所以说，以不变应万变，虽然不能占尽市场的便宜，而且在收益上也相当不错，本人就是当年没在高位卖掉的人，事实证明，收益也相当不错。

zhubin991022：

我认同源石的看法。
超长期来看，在价格上斤斤计较的人即使投资于最优秀的企业赚不了大钱的。
计较的人必定拿不住好股，喜欢追热点频繁操作。这样做的结果是即使你赢10次，但只要2-3次的失误就基本回到起点了。
我想引用LIVMORE的一句话：“在华尔街经历这么多年，赚了几百万美元，又亏了几百万美元之后，我想告诉你这一点：我的想法从来都没有替我赚过大钱，总是我坚持不动替我赚大钱，懂了吗？是我坚持不动！对市场判断正确丝毫不足为奇。你在多头市场里总是会找到很多一开始就做多的人，在空头市场里也会找到很多一开始就做空的人。我认识很多在适当时间里判断正确的人，他们开始买进或卖出时，价格正是在应该出现最大利润的价位上。他们的经验全都跟我的一样－－也就是说，他们没有从中赚到真正的钱。能够同时判断正确又坚持不动的人很罕见，我发现这是最难学习的一件事。但是股票作手只有确实了解这一点之后，他才能够赚大钱。"

说实话，我很乐意见到对价值投资报以强烈鄙夷和不屑的人，正是这些人持续不断的存在，才使得价值投资能够持续不断的保持生命力。他们不断的交易，不断的追逐热点，正是目前这个零和市场利润的真正贡献者，感谢你们，因为只要看到你们的想法，并且很轻松地站在你们的对立面就可以坐等利润的上门。

舟山：

美国的主流估值：分红率-----市盈率----PEG，个人认为估值的演变显示估值方法越来越激进，中国在07年的大牛市中主流估值方法也是PEG，以银行为代表，招行第一年100%的成长性，第二年50%的成长性，以后每年20-30%的成长性，所以给招行30-40倍的市盈率是合理的，可后来来了金融危机，招行的估值最低被压在10倍PE之下，这是谁也没想到的。用PEG估值是风险最高的，因为这个世界变化实在太快了，企业的基本面也是这样，说变就变，给一个安全边际太重要了

沧海：

买入与持有、卖出是三回事,而这里讨论的往往是买入，白药再怎么缺乏安全边际，但原来持有的现时需要卖出吗？如果价格合理了或偏于高估就卖出，那么长期投资就变成了一句空话！安全边际不是常态，明显的高估也不会是常态，在一买一卖之间，中间长长的持有可能更磨人心志了！

舟山：

判断公司的合理估值，长期看，市销率是一个重要的指标，可能比市净率、市盈率还重要。一般来说，如果护城河很强大，市销率会很高(主要原因是毛利率极高导致的)，如茅台和盐湖钾肥。但是，95%的公司从长远看壁垒都是不高的，如果市销率很高，股价被高估的可能性极大。现在的煤炭股，市净率、市销率远高于电力股，虽说一个处于上游，一个是下游，放长时间看，因为煤炭在中国并不是稀缺的，两个行业的利润率长期会趋于平均，也就是按市销率可比较这两类不同行业的公司的公司估值情况。至于公司能不能依靠自身的能力生存，就看现金流量表。

按市销率估值，天威7倍的市销率，比特变高很多，就这两个公司看，天威比特变高估，金风科技4.5倍的市销率（按09年预测），虽说这几个公司代表先进制造业，但并不表示他们能获得超额收益，如果持有5年不准动，我相信长期收益率不会高。好像找不到高速成长公司，大概会在医药业吧，对于阿胶、白药、茅台这类公司，我的想法是等待。A股这类波动大的市场，想获取超额收益，还得在周期性公司中操作，当然难度很大。静态市盈率超过40倍以上介入，再能获取超额收益的公司只能是连续数年高成长，这类公司极少，不管大盘处于何种时段，介入的标志之一是静态市盈率要低，许多新股上市后高速成长，但因为开盘就被恶炒，股价已透支了许多年的业绩，就像98年上市的雅弋尔，至05年股价都没有涨多少，虽然98-05年公司的净利润增加了好几倍，而公司上市被爆炒后，一旦成长性差于预期，套个5-10年是很正常的，我认为金风科技估值远高于茅台，股价5年后还是现在的位置很正常。

投研工作室：
企业估值一定是动态的才有意义，判断企业现在或之前的估值可以说意义不大。顶多只能作为参考。问题的关键在于怎么去判断未来企业的发展状况。这个过程有太多不确定性 前面博主很多文章提到 诸如永续经营 持续盈利能力等等 基于一个大概率去判断是否值得长期持有一家公司 可问题的症结在于怎么去发现这些问题。如果考虑过细就会发现几乎所有公司的不确定性都如此之大，茅台是相对稳健 财务状况和产品都好 可是是否还能保证之前那么高的收益率又是一个问题，对于茅台这样的公司弹性收入又如此之大，也是一个问题。

新浪网友：

投资不要太注重PB(个人觉得不重要)，跟现金流关系更密切指标PE才是我们应该关注重点。
有一大堆重型资产的行业（钢铁厂、化工厂、水泥厂、高速公路）PB是很低看似很安全，可它们给投资者的回报远远不如有一个秘方在手的轻资产型企业。很多固定资产随着岁月流逝就成了垃圾。
像钢铁厂每年是赚了很多钱，可是你不得时不时要投入其中大笔利润对其资产设备进行更新，你不更新你就会在激烈的市场被技术领先、生产力更先进、成本更低的对手打败！