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味千拉面

(2008-08-07 14:04:53)
标签:

股票

分类: 个股研究

    中国味千作为日本味千的中国代理,真正发展是从2003年开始,而真正上规模的高速扩张则是在2007年以后。历年的味千的店数:
  

2003

2004

2005

2006

13

33

56

122


  
  带着日本光环的味千伴随着日本强势文化在中国遍地开花,短短两三年时间的高速扩张成功言之尚早。这种类似流行时尚的东西不一定能长久,其爆炸性增长也与其较新的业态模式和类似的竞争对手较少有关,以后同类竞争对手大量出现而且新鲜感过后,能否长远发展还是未知数。但并不否认味千的潜力,只是在看好味千的同时不要过于迷信近几年的完美数据,如家就是最好的反面教材,短期好不代表能一直都好。是流星还是恒星,尚待观察其品牌的持久力。连锁行业扩张速度越高,潜在风险也越大,即使苏宁现在如此大的规模和十几年的成功也如履薄冰,跟踪分析时应该时刻保持一定的理性。

味千的财务数据
  

年份

ROE

毛利率

净利率

净利润(万)

2003

66

63.1

13.8

1151

2004

88

59.8

15.7

3718

2005

60

60.9

13.6

4895

2006

81

62.9

19.4

11336

  
  数据可以用完美来形容,特别是ROE高得恐怖。
  近几年毛利率、净利率呈现上升的趋势,特别是净利率06年取得大幅提升,应该与规模效应以及优秀的费用控制相关。

    味千的其他辉煌这里就不再累述。借用CARMAN兄帖子的跟帖,看一看反面的意见:
  
  【 · 原创:truemting  2007-06-14 15:53 】  
  嗯,以前公司下面有个,经常去,说说俺的看法:
  1、装修有一定特色,但并不十分出众。
  2、扩张很快,在深圳开店速度奇快。
  3、店面位置比较讲究,基本上分布在深圳人流最大的商业区,也有在人口密布的社区。
  4、饭菜不咋的,一般般,可能也是我不习惯日本菜。价格比较适中,在深圳的档次,应该属于中档。但由于深圳快餐店除了港式和美国快餐店外,口味比较单一,所以味千吸引了不少客户。加上深圳不少人好虚荣,总觉得日本菜比较“高贵”,所以很多年轻人跑去。
  5、深圳的餐饮竞争十分激烈,但由于行业向好,所以都还活得有滋有味,包括港资的嘉旺,也准备上市。  
  我分析可能是由于麦当劳等西式快餐店出现了没落(南方吃炸烧烤等,容易上火,而且生活品质提高后,麦当劳等已经变得“低档”),中式和日式快餐店开始份额大幅上升,这是个大环境。  
  但竞争还是很激烈,消费者对品牌的忠诚度很低,公司的壁垒仍然不够。长期而言,还难看出方向。
  
  【 · 原创:石中火  2007-06-14 16:08 】  
  我是一个很爱吃面的人,但凡有面店总要去尝的。
  对于味千,我的感性认识是这样的:服务很差。食品质量中等。性价比不高。我所认识的一些在上海CBD工作的人,现在都不大喜欢去味千,主要是对服务有意见。
  从味千的产品来看,没有什么特别的地方。上海很多非连锁的日式面亭口味和价位都比它好,比如福州路以前开过的山笠和横纲拉面。苏式的面,比如沧浪亭、吴越人家,也比它强。作为一个食客,我宁可去永和,也不乐意去味千。
  我想它强在连锁经营的方面吧,加上现在日本的文化比我们本土的文化强势。可乐的百年不衰拜美国文化的强势所赐。
  我不喜欢的不等于不好。比如,我特讨厌伍京堂,可它也能在徐家汇美罗城开下去。
  
  【 · 原创:hayek  2007-06-14 18:23 】  
  carman兄,为何是纸上谈兵呢?投资味千很简单啊,开个户即可。
  味千也是我的爱股,上市就买入持有。个人感觉或许3-5年没太大问题。但是,味千的发展似乎有个天花板,毕竟它的定价对于中小城市来说显得太贵,所以它的空间初步是大城市和省会城市。感觉1000家店或许是它的一个顶。但这个数字足以支撑味千价格到30-50这个区间。Belle也很好,也买入收藏了,和味千不同的是,belle可能“垄断”百货商场的女鞋区,这非常有助于belle与百货商场的谈判,会使得其利润呈现提升的状态;同时,伴随着国际品牌的合作,belle品牌可能渗透到其他领域。
  
  【 · 原创:笑笑生  2007-06-14 20:41 】  
  味千的性价比是个很大的障砹. 我个人是不喜欢这种小资情调的东西的, 不过,确实有些我不喜欢的小白领喜欢她. 在不是很发达的地方,这种店不会有很多顾客的.所以我也认为成长空间会碰到天花板,准备持有2-3年.
  
  【 · 原创:lizijian  2007-07-30 21:53 】  
  我是新手。
  我不看好味千
  原因
  它扩张的素质并不怎么样,我去过两次(次数比较少)味千拉面店,首先卫生较差,一次水杯里面有个明显的纤维。另一次干脆就有一大块脏东西。背后暴漏出来的是管理上的问题。要知道国外有些公司当企业的扩张速度大于企业的管理能力扩张速度的时候,以企业的管理扩张速度作为公司发展的速度。我们国家的很多公司是能赚眼前的钱就行:)
  另外,口味的不统一。我对麦当劳惊讶的地方在于无论在唐山,西安,沈阳,北京,天津,上海,南京它的汉堡,它的鸡块都是一个味!在味千一个店吃两次吃了两个味。我说的地方在北京中关村家乐福南面的那个店,在地下二层聚集了五六家连锁餐饮。口味的不统一很容易失去顾客。只是招牌上的连锁,而不是口味上的连锁。这样的餐饮连锁能走多远,我怀疑。而一个不能长期经营下去的公司,投资于它风险是很大的。
  个人觉得只看到财务上的数字还是不够的,我们说好的公司买贵了并不可怕。(肯定是少赚几个。早晚都得涨上来)
  
  我的感觉跟truemting兄相似:“但竞争还是很激烈,消费者对品牌的忠诚度很低,公司的壁垒仍然不够。长期而言,还难看出方向。”
  餐饮方面萝卜青菜各有所好,几个人的不喜欢不代表味千真的不行,但我更愿意把味千看成是高风险高收益的风投。
  

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