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平稳有余，成长不足——歌华有线
(2007-05-18 08:34:59)
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歌华有线价值投资长线投资 |
歌华有限属于有线电视行业，有一定的垄断性，利润增长较为稳定但平缓，2006年利润大增主要依靠所得税返还实现。公司社区宽带业务面临激烈竞争，运营商争相调低收费，暂时处于亏损状态，未来还要继续固定资产的投入，短期内盈利难有大的起色。未来增长主要看数字增值新业务的开展情况以及新增的新用户数量。现阶段主要的新业务是数字电视付费频道，消费者花钱看电视的习惯尚处于初步培育阶段，同时数字电视改造刚刚开始，对盈利的贡献还要慢慢在以后体现。数字电视转换涉及到巨额的固定资产投入，虽然有补助专项资金，还是需要大量的资金投入，盈利能力也要看新业务的情况。未来数字电视还要面临IPTV等新媒体的挑战，有比较大的不确定性。总体而言，中短期保持平稳增长，长期机遇与挑战共存。现在估值已经十分高。
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