基于巴菲特的“我是85%的格雷厄姆+15%的费雪”这句话，使许多价值投资者对安全边际的过度重视进入了误区。以认同安全边际和基本面都很重要为前提，我们比较一下二者谁更具有决定性的作用。

做一个极端的假设：买入两只股票，一只有很高的安全边际，但基本面平庸或者是垃圾股。另一只是最优秀的成长股，但没有安全边际甚至被高估。同时长期持有两只股票，很显然，长期而言前者获得的将会是平庸的、十分有限的收益，甚至是亏损（当基本面进一步恶化时），后者则仍然会获得丰厚的超额收益。

因此对于长期投资基本面才是决定性的因素。

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