中国人寿是近几个月上市新股中我最感兴趣的股票。但说实在的，我不会对其进行估值，也就是不清楚什么价格区域才是合理的。寿险公司的估值十分特殊，其中牵涉到很多我们没有接触过的新概念，如精算价值法等，还要慢慢消化，国内对寿险的估值也还没有一个公认的标准方法。用传统的市盈率估算，其发行市盈率已经是四十倍（按2006年业绩估算），上市后更高入云端。虽然不清楚市盈率的估值是否准确，建议不要在如此高的市盈率位置搏傻。长期盈利能力是企业价值的根本，精算估值法使我想起了曾流行一时脱离企业盈利的科技股市梦率（也许只是我不了解其中的内涵）。
　　巴菲特认为长期而言保险行业是稳定的。巴非特能获取高额低成本的浮存现金，以他高超的投资技巧获得高额利润，反过来推动保险公司股价上涨，这是我猜测他钟情于保险公司的原因之一。投资收益在保险公司利润中占据重要的地位，因此是否拥有优秀的投资人才从而获得好的投资回报对保险公司是很重要的。
　　目前而言中国人寿的基本面无疑是优秀的。相对垄断的行业性质，占据市场大部分份额以及庞大而高速增长的市场需求、巨大的行业增长空间都是中国人寿的未来高速增长的保证。但还是那句话，优秀的公司要以合理的价格买入。

我对中国人寿的疑问：
　　
　　1. 很多投资者都会提到巴菲特的保险业。保险业的利润主要有两个来源，第一是保险业务本身产生的利润，第二是投资收益。巴菲特钟情于保险业，到底是因为保险业本身能产生高利润，还是因为巴菲特控制保险公司然后利用浮存现金投资获利，从而使他投资的保险公司利润大增呢？我比较倾向于后者。若这个假设成立的话，即使中国人寿具备诸多有利条件，其长期投资价值要打个大折扣。

 　2. 保险公司估值过于复杂。PE、DFC两种方法不适用，精算价值法的不可操作性，使我们不知道安全边际区域在那里。
　　

   3. 由于保险业的特殊性，其主要产品的执行可能持续很长时间，你要翻阅的甚至是十几年前的业务情况，才能对它未来的赔付有所了解，从而发现也许是致命性的盈利陷阱，对于非专业人士来说实在是太困难了。
　　
　　4. 保险公司财务结构复杂，即便是保险公司年报也不是一般非专业人员可以轻易理解的，更不要说其他更专业的保险行业专业报表。