连续三年大量发行新股是A股下跌的主要原因

韩强

    对于股市的大幅下跌，有很多分析文章,从虚拟经济的角度看，是因为高速扩容,造成了虚拟过度，把A股市场变成了融资市场，也就是全球IPO第一，跌幅前三名的市场。请看有关统计：

《2009年，中国首次成为年度全球IPO最活跃国家》中国成为IPO最活跃的国家，共有187家公司通过IPO募集资金大约505亿美元，紧随其后的是美国（69个IPO募集资金205亿美元）和巴西（6个IPO募集资金130亿美元）。(《2009年全球资本市场IPO融资报告》2010-01-08 《环球企业家》)

《2010年，中国股市今年IPO融资额全球第一 跌幅全球第三》中国经济网北京12月24日讯(王红娟)金融数据提供商Dealogic公布的数据显示，自今年初以来中国内地加上香港股票市场通过首次公开发行(IPO)募集到的资金总额高达528亿美元，摘得全球股市IPO融资桂冠。不过，与大规模股票发行筹集资金不太协调的是，中国股市今年整体表现不佳，基准的上证综合指数今年迄今为止累计跌幅仍然高达11.4%，在金砖四国股市中表现最差，在全球的排名仅仅略好于希腊和西班牙。（《中国经济网》2010年12月24日）

《2011年中国IPO规模世界第一》综合媒体12月29日报道，尽管中国大陆和香港股市下跌迅猛，但中国再次超过美国，成为IPO规模最大的地区，凸显出全球金融活动正从西向东转移。Dealogic的数据显示，上海、深圳和香港上市公司2011年通过IPO融资730亿美元，大约是纽约证交所(New York Stock Exchange)和纳斯达克交易所(Nasdaq)总和的两倍。香港连续第三年坐上头把交椅，2011年IPO融资规模为309亿美元。而纽约和伦敦交易所分别为307亿美元和180亿美元。

　　这个数据掩盖了大陆和香港交易所2011年疲软的交易状况，市场动荡迫使一些公司推迟上市，有的甚至最后时刻取消交易。(《2011年中国IPO规模世界第一》2011-12-29 《世华财讯》)

    自2001年以来《人民日报》不断发表文章，提醒管理层，减少或者暂停发行：

    2001年8月8日《人民日报》就有一篇《扩容应考虑承受力 给A股休养生息机会》

    2011年9月10日《人民日报海外版》《股市长期“绿肥红瘦”为哪般》

    2001年9月20日《人民日报海外版》有篇文章，《新股不顾市场越穷越生 A股将继续弱势》

    北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越对本报记者说：“这两年经济现象有一个奇怪特点，几乎所有的商品都在涨价，唯有股市不涨；作为全球市场重要部分的内地股市，受外界影响大，却总是跟跌不跟涨。尤其是2010年上半年以来，全球经济中中国表现最好，全球股市中却是中国股市表现很差，即使与其他新兴经济体相比，中国股市的表现也堪称糟糕，这种现象实在难以解释。”

    我们看到：欧美股市涨，A股不涨，欧美股市跌，A股就跌，原因是新股发行不断，看一看，国际市场新股发行很少。报刊上已经报道，2009年，2010年，2011年，A 股融资全球第一，涨幅全球倒数。A股从2011年的3000多点，跌到今年的2132点，下跌了30%，按照国际惯例，股市下跌30%，这有损于我们国际形象。

我们还看到，全球股市都在减少融资，只有中国在大量扩容：《安永：全球IPO活动降至近三年最低水平》（2012年03月30日 07:32:31 中财网 ）

　　著名会计师事务所安永昨日发布《全球IPO最新信息》。信息显示，2012年一季度全球首发(IPO)活动锐减；截至目前，一季度IPO交易共有157宗，募集资金143亿美元，募资额较上年同期(296宗交易，募资466亿美元)下降69%，为2009年第二季度以来的最低水平。

　　尽管如此，香港、深圳和上海证券交易所依然名列全球募资额前五大市场之列。今年一季度全球前20大IPO交易中，8宗在亚洲证券交易所上市；同期，亚洲各证券交易所的IPO活动占全球IPO募资总额的47%，其中84宗交易已完成，募集资金67亿美元。但与2011年一季度(155宗交易，募资259亿美元)相比，今年一季度亚洲市场的募资额下降74%。

    这就是欧美股市涨，我们A股下跌的主要原因。