深交所应该认真反思

韩强

    近日，深交所发表了《正确看待创业板公司的规律和成长性》，指出：

    中小板上市公司的一份调研数据显示，中小企业在上市后业绩增长普遍存在“耐克曲线”特征，即上市后1、2年业绩增长滞缓，甚至下降，而其后3－5年又恢复高速增长的态势。前述现象主要基于两点原因。一是中小公司上市前，往往业务单一，人员较少，管理成本不高；上市后，各项投入加大，规模迅速扩张，公司往往因管理经验不足或管理水平未能跟上，成本急剧上升，业绩逐渐下降。二是部分公司募集资金投资项目前期投入过大，部分需计入当期，而收益可能体现在期后数年内，短期内业绩因此受累。此后，公司加强管理或有效实施募集资金投资项目，前述影响逐渐消除，业绩重新回到持续增长的轨道。同属于中小企业，部分创业板公司上市后出现短暂业绩增长滞缓或下降也符合中小企业上市前后业绩增长的“耐克曲线”特征。（2012年03月28日）

     我们认为，深交所是为中小板和创业板的高价发行进行辩解，既明知“耐克曲线”特征，为什么还要高价发行既然知道市后1、2年业绩增长滞缓，甚至下降，不什么考虑投资者利益，让投资者等待所谓“3－5年又恢复高速增长”？再说，“3－5年“后能否高增长，还不一定，深交所能打保票吗？而且举出”早年的苹果公司在上世纪风光之后也曾陷入巨额亏损，其后又通过不断创新，成就了现在的高速成长“。这只是一全个特例。用特殊的例子不说明普遍，这本身就是忽悠！

       看一看，深交所发行的中小板和创业板有几家是真正的高科技？大部分公司是家族企业，而且发行就有突击入股的现象，这不是圈钱，又是什么？

       近几天中小板和创业板指数大幅下跌，是因为北京正在筹备新三板，谁都知道，真正的高科技公司在北京中关村，比较一下，深交所中小板和创业板究竟有多少投资价值，大家心里都清楚。如果，我看一看深市成份股指数在近来年的走势，谅更明白，成份股指数已经跌破10000点很长时间了，明显的沪强深弱。

       所以我们认为，深交所应该认真进行理性反思，要真正把投资者放在首位，别再忽悠了！