国家调控政策再出，市场受到利空影响

国家发改委决定从1月15日起启动临时价格干预，范围包括成品粮及粮食制品、食用植物油、猪肉和牛羊肉及其制品、牛奶、鸡蛋、液化石油气等重要商品，提价申报和调价备案成为政府临时价格干预的主要手段。提价须报批的油脂企业包括：食用植物油行业益海投资有限公司、中粮集团有限公司、九三粮油工业集团有限公司、山东鲁花集团有限公司。此次价格干预措施具体，国家宏观调控已经由前期的行政性导向，进入制度化的强制执行阶段，这将大大降温卖方市场囤货、投机的心理，有助于后市国内植物油价格走上政府督导下的“慢牛”通道。

另外，市场不断出现关于国储投放大豆和豆油的消息。一则消息称春节前国家将投放一定数量的储备油，本次储备油将不采取竞价销售的方式，而是由定点企业加工后，以小包装油形式直接投放市场，销售价格由政府来确定。另一则消息称国家主管部门定于2008年1月18日在大连北方粮食交易市场（在天津和广东设置分会场）举办“2008年中央储备进口大豆竞价交易会”，第一批竞价销售数量163万吨。如果传言为真的话，这两个实质性措施对市场的打击更大。

CBOT豆类期货出现调整迹象

前一段时间，当国内油脂油料价格在高位调整时，外盘却仍在不断上涨中，这让想在国内做空油脂油料期货的投资者犹豫不决，不敢放开手脚。市场普遍观点认为，国内市场“跟跌不跟涨”，而目前CBOT豆类期货却出现宽幅调整的迹象，这让国内积攒的做空力量有了释放的机会，周五国内豆类期货大幅下跌。

海运费价格下跌，进口油籽价格将回落

影响油脂油料价格的另一大因素是海运费价格的下跌。2007年国际粮船运费涨幅超过了一倍，而运费成本约占进口油籽价格的三分之一，进一步推高了油脂成本。据伦敦1月17日消息，波罗的海干散货运费指数暴跌，至六个月低点6472，传递了商品市场可能出现硬着陆。波罗的海干散货运费指数下跌的原因包括铁矿石市场成交低迷、部分港口压港严重以及投机热钱的退出，另外，美国经济放缓也加剧了跌势。海运费价格下跌对油脂油料市场属于利空消息，进口油籽价格会有所回落。

现货提价受阻，市场趋于理性

随着春节日益临近，国内食用植物油需求有望保持增加态势，但近日食用油价格的暴涨，将会在一定程度上抑制需求的增加，春节前国内植物油市场将难以出现采购高峰。春节以后，国内食用植物油需求将会出现明显减少，加上近期期货价格的止涨回落，现货商提价更加困难，国内油厂和贸易商可能会抓住当前油价较高的有利时机，尽快销售出货。

基金减少在豆粕和豆油上的净多持仓

CBOT基金持仓：截至1月15日，大豆期货基金净多持仓为148033手，比前一周增加2890手；基金在豆粕上的净多持仓减少6346手至55949手；基金在豆油期货上的净多持仓减少4085手，为54269手。

CBOT大豆周五收跌

CBOT大豆期货周五收盘下滑，继续进行整理，因投机商获利了结且市场技术面不佳。基本面消息匮乏，技术性指标偏空，以及阿根廷面临干旱的区域将有降雨等令交易商在长周末假期之前锁定部分获利。CBOT 3月大豆合约收跌7美分至12.64美元，新作11月合约收跌14 3/4美分，报每蒲式耳12.55 1/4美元。

本周预测：预计国内豆类期货价格将回落或持续震荡调整。

白糖

v       广发看市—— 高开低走，尾盘回升

依旧偏弱，但因前期低迷，本来下跌空间不大，因此现货市场可以说基本走稳。期糖18日高开低走，同样是尾盘回升。持仓与17日持平，而尾盘能够回升，依然能够表明空头还在继续平仓。17日时主力空方大量平仓，可是投机空头也跟随平仓，且平仓比例大于主力空头，前20位空头平仓比前20位多头平仓更多。此间多头主力持仓维持在一定高位，多头投机持仓增加，表明多头还没有放弃，或许还有做一次努力，但也可能只是想稍微拉回，稳定期糖价格，方便主力资金缓慢平仓。多头已经没有什么利好、题材能够支撑，而且随着新年到来，可能也会面临着一次大量减仓的过程。经过1月18日的盘面看，目前3800依然是支撑位，通过近几日下跌，空头能量有释放，而多头投机持仓增加，多空对比或能使下跌幅度收缩，甚至反弹。虽然空头平仓，却不能说明目前价位就是空头心中的低价，也可能等上涨后再次空入，由此期糖的弱势依旧，上涨空间不大。

【操作建议】空单适时平仓，待高位再入，也可日内短多。

v       外盘评论—— 大幅下跌

价格振荡幅扩大，最后以收低结束交易。3月合约收11.99美分，跌46个点，5月合约收12.41，跌42个点。

v       现货情况—— 报价稳定

南宁3400－3500元不变；柳州3380-3400元不变；南华3440元不变；凤糖3510－3520元不变；东糖3430元，下调10元。

玉米

v       广发看市—— 走低，低位震荡，短期走弱

玉米市场政策市特征明显，上涨受到政策的极力压制，因此短势走弱，不宜看多。国家在饲料需求低迷、市场供应充足时坚持放粮，国家在东北收储400万吨，实际收购价要高于计划收购价。这都足以说明国家调控的决心和力度。以此方式缩小玉米产销区价差，保障南方供应和北方稳定。最近国储收粮因资金不足而暂停，此外没有更多利空，但现货持续走弱、收购主体缺位、需求疲软，加上春节前市场供应充足，节前看不出玉米有太多上涨能量和空间。不过，玉米维持目前弱势状态，猪粮价格比最近也因此一直维持在9以上，17日达到10，表明最近猪肉价格上涨不全是玉米上涨的问题，更多在于供求结构的问题。玉米走弱，有助于维持高猪粮价格比，这样生猪饲养就会有比较好的收益，多少能提高养殖户的补栏热情，只有保持高收益才能对抗生猪饲养的高风险。由此玉米这种运行态势为生猪饲养恢复留下空间，预计生猪存栏恢复以后，也会为玉米上涨积累能量、打开空间。近期国家粮油信息中心的报告中也将07/08年度玉米需求量预期上调到550万吨。由此玉米后市可以看好。

【操作建议】长多则逢低建仓，高位空暂可持，日内可短线，但获利料不大。

v       外盘评论—— 获利回吐收低

近期大涨升至11年新高后遇获利回吐回落，且业内发布的种植面积报告利空。CBOT玉米收低3-6美分不等，3月合约下跌3-3/4美分，收蒲式耳4.98-1/4美元。

v       现货情况—— 深加工企业下调报价，局部稳定

东北深加工企业继续下调玉米收购价，大连港弱势平稳，广东港平稳，目前建立库存正是时机。因资金问题，东北收储暂停。蛋白粉、纤维饲料和DDGS价格也继续走跌。