铜：本周铜在美国经济数据疲弱影响下，引发市场抛盘，呈震荡下行走势。上周的铜价高启使得在消费淡季中的成交较少，但是本周的下跌改善了成交，加上江铜云铜等升水铜的减产使市场货源紧张，从而现货升水扩大，这将带动期价的上涨。但是随着价格的上涨又会抑制成交，毕竟年关临近，企业消费也不会景气，所以现货价格或在区间58000-63000震荡，下位支撑强，上位压力大。

外盘回顾：

        本周LME铜在美国经济一系列疲软数据下在区间6955-7415美元之间震荡下行。

        美经济数据疲软，房建领先指标房屋开工数据是1991年以来最差，12月生产者物价指数下滑，12月零售销售下滑逊于预期，美国股市重挫，企业库存连续增长等。

        美联储主席贝南克于周四晚的讲话中表示，美国经济可能需要进一步放宽货币政策。市场对月底继续降息50个点的预期增强。

        美国总统布什周五提出一项1300-1500亿美元经济刺激方案，该临时方案的资金规模约相当于美国国内生产总值的1%。

        据全球金属统计局（WBMS）周三公布全球11月精炼铜产量为148.6万吨，消费量为143万吨。2007年1－11月全球矿山铜产量为1398万吨，同比增长1.98%。精炼铜产量同比增长2.7%至1626万吨。

内盘回顾：

        本周沪铜在60090-63430元（802合约）震荡下行，国内现货铜成交价在61500-64150元之间震荡走低，市场升贴水报在贴水300-升水1600之间。

        本周国内现货铜市场因受到换月升贴水的因素影响，于交割日后国内现货铜的升贴水 从贴水状态一下子爆涨到过千元的高升水状态。市场货源紧张，但是价格的高启使得成交清淡。但是在价格下跌过程中成交有所好转。

      上海库存本周增加368吨，库存总计达26555吨。

      中国人民银行决定从2008年1月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，存款准备金率已达15%这一敏感点位。货币政策的从紧将压制消费。

锌:本周锌弱势再次显现出来，尽管现货市场货源并不宽松，但是从周四的反弹我们也看到了锌价（现货），消费积极，交投活跃。此处有相当强的市场支撑，考虑到春运交通运输不便到沪货源减少因素、春节前后下游客户备货及冶炼成本等情况，国内短期没有大幅下跌的空间，但是从上周可见，市场在上涨过程中压力也很大，在21000处尤见，故在此区间做高抛低吸相对安全。中期趋势仍然有待基本面的确定变化。

外盘回顾：

        本周指数基金在14日调仓结束（据测算，本轮指数基金调仓时可能会买入1.2万手期锌（约为30万吨）），但是之后市场抛盘也使弱势的锌大有跌势重起之势。LEM锌在2240-2415区间震荡下行。

        本周LME期锌最新库存为104，475吨，本周内共增加了10，300吨。是自去年4月20日以来库存再次重返10万吨以上，较2007年度最 低库存10月16日58100

吨，上涨了46375吨，增幅 约80%。现货锌最新贴水22.3-贴水16.3美元，没有进一步的扩大。

        国际铅锌研究小组(ILZSG)周三公布的月度报告显示,2007年前11个月全球精锌消费量增至1,044.2万吨,上年同期为1,009.0万吨。 ILZSG称,精炼锌产量由上年同期的967.8万吨增加至1,040.7万吨。数据显示,今年1-11月精锌市供应短缺3.5万吨。

内盘回顾：

          沪锌本周相当疲软，几度触及跌停榜。上海金属网现货锌成交区间重返19000-20000元之间，并在19000元附近买盘增加，消费活跃。广东锌市表现良好由于春运交通运输及云南、广西等地部分冶炼厂检修等原因，当地锌锭流通货源减少，而下游消费十分活跃。

          现货锌较当月期锌升贴水保持贴水200—平水状态，周五才转为平水—升100。

          上期所最新库存显示，上海、广东、杭州三地库存总量为63259吨，增加了5796吨

v       基金持仓

基金资金1月15日当周基金净空持仓增加2618手，为8815手。基金持多增加1342手，而基金持空增加3960手。

黄金期货:

上市的第二周，黄金期货价格的波动仍然较大，其涨跌主要跟随国际金价的步伐。伴随着国际金价新高的出现，周二0806最高摸至224.60元/克，此后国际金价冲高回落，国内黄金期货价格亦逐步走低，周五最低探至212.42元/克，跌破上周最低点。成交较为活跃，全周成交超36万手，周五收盘时持仓在3万手左右。作为新上市的品种，相当活跃。主力合约0806周五收盘时较上海黄金交易所黄金T+D的升水仍然在10元/克左右，套利空间不太明显。

v       外盘走势

花旗、美林等国际投行披露第四季度由于次级债的原因大幅亏损，远超市场预期，此消息导致全球金融市场剧烈波动，具有避险功能的黄金市场也不例外。虽然上半周伦敦金和COMEX期金还频创新高，突破900美元/盎司整数大关，但投资者还是受到上述消息的影响，加上前期涨幅较大，美元亦有所反弹，国际金价受获利盘打压随之掉头向下。

从K线上看，MACD形成死叉表明多头势力减弱，国际金价短期的上涨压力较大，短期需要整固。但从目前美国经济疲软，以及通货膨胀的国际环境和非商业机构的净持仓来看，黄金价格长期走高的走势仍然不变。上周非商业机构的净持仓继续增加。

COMEX黄金期货持仓结构和价格

v       预测与建议

紧跟国际金价的步伐仍是国内黄金期货短期走势的规律。在国际金价上冲受阻和国内价格较国外偏高的情况下，国内黄金期货的上涨压力较大，近期应以短线空头思路为主。上市初期波动较大，投资者应轻仓操作，注意止损。震动区间为（205元/克，220元/克）。