需求不振，LLDPE震荡下行

一周行情：需求不振，LLDPE震荡下行

上周由于国内LLDPE下游需求乏力，国内现货继续小幅下调，同时缺乏资金关注，大连LLDPE弱势震荡下行。上周大连LLDPE主力换月，由L0711过渡为L0801。主力L0801合约周一开盘于12480元/吨，最高12550，最低12335，周末收于12450元/吨，大幅下跌135元/吨，成交9520手，持仓674手。L0711周一开盘于12525元/吨，周五收于12300元/吨，下跌225元/吨，持仓3,634手，成交8,788，成交量增加。上周塑料总成交量和持仓量分别为18,988和4,868，成交量和持仓量均大幅回暖，上周塑料共成交我们认为，虽然原油高位震荡，乙烯表现坚挺，但由于下游需求没有明显改善，短期内大连LLDPE难改弱市震荡格局。

基本面因素

次债影响犹在，原油高位震荡

国际能源组织（IEA）8月7日发布的最新市场展望认为，由于欧佩克原油产量受到限制，非OPIC组织原油供应温和增长，而原油消费保持持续增长，因此，原油价格将继续坚挺，预期2007年WTI原油平均价格将在67.60美元/桶，2008年平均价格将在71.25美元/桶。根据IEA预测，受全球经济强劲增长因素推动，2007年下半年全球原油消费增长为1.8百万桶/天，其中主要增长来自中国、美国和中东。近期国际投行高盛也认为，国际原油平均价不会低于70美元/桶，若今年暖冬没有出现或生产厂家没有增加产量，油价有望达到90-95美元/桶。

亚洲乙烯回落空间有限

近期由于沙特将有乙烯运往亚洲，同时国内上海石化70万吨石油裂解装置满负荷运行，亚洲乙烯承压下跌，但下月亚洲将有多套石油裂解装置检修，我们人思维亚洲乙烯回落空间有限。

国内LLDPE需求转暖仍需过程

我们认为，虽然9、10月份南方用电高峰期结束后LLDPE下游开工率有望提高，同时农膜消费旺季到来也将提升需求，但由于出口退税下调、加工贸易政策调整及节能减排利空因素有待继续消化，因此，虽然国内LLDPE消费需求有望转暖，但难以大幅提升。

操作建议：短线交易为主，可逢低谨慎介入多单