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(2025-09-11 22:09:58)
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分类： 侃股论势 |
中长期看，买四大行不如买四大券商，买四大券商不如买四大科技
买四大行不如买四大券商，买四大券商不如买四大核心科技
在投资领域，短期的市场波动犹如变幻莫测的风浪，难以准确预判。然而，若以更长远的目光，站在国家战略与经济发展的高度来看，投资方向的选择便会逐渐清晰。从中长期角度而言，投资的优先级可概括为：买四大银行不如买四大券商，买四大券商不如买四大核心科技。这一选择背后，蕴含着对金融格局变迁、直接融资崛起以及科技兴国战略的深刻洞察。
一、四大银行：经济转型中的“稳定之盾”
四大银行（工行、农行、中行、建行）作为传统金融体系的基石，在过去很长一段时间里，凭借存贷利差的稳定模式，为经济发展提供了坚实的资金支持。2025年一季度，六大行净利润合计超3400亿，日均赚取38亿，这一数据看似亮眼，但背后却隐藏着增长乏力的问题。工行、建行净利润同比下滑近4%，仅农行、交行维持微幅正增长。这表明银行依赖存贷利差的垄断模式，已难以适应经济转型的需求。
从经济层面来看，银行利润本质上是经济转型的“成本”。银行主导的间接融资模式，使得信贷资源大多流向低风险的国企，科创企业的融资渠道严重受限。而且，量化资金常以银行股对冲中小盘风险，导致在市场反攻时，银行股往往跑输大盘，形成“跷跷板效应”。从国际对比来看，中国间接融资占比高达80%，与美国直接融资占比70%以上形成鲜明反差。这种融资结构的失衡，制约了经济的创新发展。
银行股更适合作为防御性配置，而非进攻性选择。在市场处于进攻阶段时，银行股的表现可能较为平淡，甚至会因为市场进攻而出现调整。因此，对于追求超额收益的投资者来说，银行股并非最佳选择。
二、四大券商：资本市场变革的“冲锋之矛”
与银行股的相对保守不同，四大券商（中信、国泰君安、华泰、银河）在资本市场的变革中展现出了强大的活力。2025年上半年，券商板块迎来爆发式增长，29家上市券商中27家预增，12家净利润增速超100%，中信建投、中金等头部机构增幅超60%。这一成绩的取得，得益于券商业务结构的质变，投资业务贡献营收增量超60%，经纪业务占32.4%，市场回暖与交易放量形成双击。
券商爆发的底层逻辑主要有以下三点：
1.
直接融资的历史使命：中国直接融资占比仅20%，与美国倒挂。注册制、科创板、“科技板”债券等改革的推进，要求券商扛起“资金放大器”的重任，将社会资本导入硬科技领域。科技是国运之争的关键，而科技借道资本市场是实现科技强国的必由之路。
2.
制度松绑的杠杆空间：长期以来，券商的杠杆率低于国际投行。一旦政策允许券商重归衍生品、并购顾问等高附加值业务，其ROE将实现跨越式提升。
3.
创新业务的爆发增长：科技创新债券承销额同比激增56.5%（达3813亿元），中信、中金等头部券商瓜分超70%份额；碳金融、ESG投资等绿色赛道成为中小券商差异化突围的战场，稳定币的出现更是为券商业务带来了无限的想象空间。
券商股在中长期具有戴维斯双击的潜力。一方面，政策东风强劲，金融“五篇大文章”明确要求扩大绿色金融、科技金融供给，券商在债券承销、碳交易、ESG投资等领域已建立先发优势；另一方面，资金迁徙明显，北水南下+外资回流推升港股券商股，六月份以来中信证券涨超50%。因此，对于有耐心、有平常心的投资者来说，券商股是穿越周期的优质选择。
三、四大核心科技：未来发展的“希望之星”
在科技革命的浪潮中，四大核心科技（AI、半导体、新能源、生物技术）成为推动经济发展的核心力量。2025年，中国在AI、量子通信、高铁技术等领域取得了一系列重大突破，展现出强大的科技实力。科技企业通过资本市场实现快速发展，不仅是企业自身成长的需要，也是国家战略的必然选择。
科技股是资本市场的“皇冠明珠”。在政策支持、技术创新和市场需求的共同作用下，科技股有望迎来长期的增长行情。但同时，科技股的波动较大，投资者需要具备足够的耐心和风险承受能力。建议投资者关注科技领域的龙头企业，把握行业发展的大趋势，避免盲目跟风炒作。
四、投资策略：把握节奏，顺势而为
洪攻略的核心思想是“极端交易”，即在市场情绪极度低迷或高涨时进行逆向投资。对于银行、券商和核心科技这三个板块，投资者应根据市场的不同阶段，灵活调整投资策略。
在市场调整时，投资者可以布局券商股和核心科技股，因为这些板块在市场上涨时往往会有较大的涨幅。而当市场处于高位时，投资者应适当降低仓位，增加防御性资产的配置，如银行股。
投资者要保持理性的心态，避免被市场情绪左右。在投资过程中，要注重长期价值投资，不要被短期的波动所迷惑。同时，投资者要不断学习和积累投资知识，提高自己的投资能力。
总之，从中长期来看，买四大银行不如买四大券商，买四大券商不如买四大核心科技。这一投资逻辑符合国家战略方向和经济发展趋势。投资者应根据自身的风险承受能力和投资目标，合理配置资产，把握投资机遇，实现财富的稳健增长。
（源自：城门立木的新浪微博）
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