爱尔眼科2013半年报简析：2013年1-6月，公司门诊量达938,341人次，同比增长6.24%；手术量103,110例，同比增长15.35%；实现营业收入90,127.25万元，同比增长21.35%；实现营业利润14,013.73万元，同比增长19.61%；实现归属于母公司的净利润10,196.06万元，同比增长11.32%。

1）准分子手术，全面恢复，封刀门的影响已消除。其手术量同比增长21%，为此次将利润由负变正增长立下汗马功劳。未来Q3/Q4是营业收入高峰期，此次Q2创单季收入新高达4.88亿。规模增加，收入确实在上升。整体上收入快过利润增长速度。

2）利润增长11%，进一步说明公司在扩张期，因资本开支较大这在企业扩张期是非常明显的事情。不过公司继续需要把握一个度。控制好成本，这样更加有利于加大扩张步伐，覆盖空白地区。

3）此次西安爱尔取代北京爱尔进入利润贡献前十名，说明公司收购的西安爱尔能够立马产生效应，这样在未来建设新医院上可以增加新的成熟模式，而不需要自建新医院需要一个两至三年的市场培育期。上海爱尔还是看不到相关情况，虽然各机构调研认为西安爱尔因为纳入医保，这样扭亏为赢指日可待。但公司并未披露相关情况，很难综合分析。

4）毛利率及净利润率有所下降，分别只有44.7%与11%。其主要原因还是因为推广成本以及新开医院所拖累。需要继续观察是否产生规模不效应。

5）未来展望，在营业收入方面，随着近两年新建医院的成熟，亏损幅度收窄可以为企业盈利成长做出一定贡献。爱尔在拓展手术单品价格方面，加大营销力度拓展中高端客户这样为企业发展长治久安打下坚实的基础。