2013年上半年，公司经营业绩实现稳步增长。1-6月份实现营业总收入115,623.95万元，同比增长64.53%；归属于上市公司股东的净利润15,166.79万元，同比增长6.97%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为15,018.47万元，同比增长9.79%。

简要分析:

1)因为毒胶囊的影响，我们先分析分析存货。到底是否走出泥潭。毒胶囊是爆发在去年的上半年，所以我们可以看到以岭的存货周转天数从2012Q1的131天，骤然上升到Q2/3的393/375天。随后经过控货，销售渠道改革以及加大营销力度，减少到目前的275天。总体上仍然偏高，但趋势确实有改善之象。

2)营业收入没有创出单季之最，让我有点遗憾。虽然历史经验告诉我们第二季度是相对淡季。但如果不是甲流的话，这营业收入还要打点折扣。如果公司在淡季不淡创出历史成绩，则更加满上加满。单季收入5.76亿是历史第三高单季收入。而未来进入第三季及第四季是属于公司传统的旺季。预测今年收入25亿左右。难度应该不大。

3）当季毛利率下滑较大，主要是营业成本开支过大。公司的解释是加大营销力度，而以岭在淡季时其营业成本是最低，但此次单季营业达到1.82亿接近历史新高，这是拖累毛利最大的原因。所以如何平衡好收入增长与成本开支过大的矛盾，公司必须去平衡。否则增收不增利这样的现象在资本市场是非常不利的。

4）利润增长来看，逐季提升，尤其是环比在增长。对于曾经遭受重创黑天鹅事件的公司，我们需要注重环比增加的情况，以此综合判断是否基本面拐点。当季以岭实现净利润8200万，环比一季7000万是增长17%。看上去幅度不大，但我们需要确认企业是否真的在拐点。

5）从现金流量净额也可以侧面说明公司经营质量持续改善中，当季为1.14亿，相对过去已经改善很多。不管是同比还是环比。

6）应收帐款与预收帐款两项，占当季营收比例分别24%与17%。并没发现什么异常，与之前相比。未来展望，当然对于2012的不正常的年份来讲是进步不少。

总体来说，以岭我们需要希望政府招标进度加快，发挥基药优势进一步拉开竞争对手。以岭对于今年来说是恢复年，真正要发力还是需要基药配合这样才能真正踏上第二春的征途，