1）千红制药近期观察

近段时间，调整幅度比较显现，但千红没有变，变的是市场的预期。当2013Q1利润同比增长50%，那市场自然想当然会在二季同样高增长。但事实给千红的投资者当头一棒：报告期内，公司完成合并销售收入47,098.93万元，同比增长33.61 %，实现归属于母公司的净利润9,024.53万元，同比增长21.35%；扣除非经常性损益后实现归属于上市公司股东净利润8,895.13万元，同比上升23.65%。

2）低于预期的罪魁祸首

成也肝素纳，败也肝素纳。虽然同比收入增长36%，但成本同比增长40%，毛利率同比下降2%。出现增量不增价现象。进一步说明原料药的命运没有掌握在自己的手中。这其实也与当前出口型包括服装、电子一样的命运。即使富士康代工巨无霸同样逃脱不了这样的命运，出现规模越大，收益越小的循环。

3）未来的重点

我们观察千红，唯一的理由只有胰激肽原酶。当然我们只要肤浅的理解他是治疗糖尿病综合症就行。不需像医生一样或者专业人员讨论。

观察其收入同比增长26%，而成本只增长11%，所以目前撑起千红的大伞唯是他。当然毛利率我们不要再指望升高，目前已经达到八成多。再往上升，则要面临发改委的打击了。

现在我们无法观察到千红国内制剂销售情况了，现在公司只是笼统地归纳国内外，所以也就无法准确解剖千红经过加大销售力度后各地区增长情况。现在分析公司越来越难了，一般般的资料都似乎成为公司机密。