金融炼金术概述：自然科学通过实验的目的是为了检验科学假说的成立；而投资付诸于实验的目的是为了赚钱。两项活动均涉及有意义的冒险，成功则带来相应的回报－－科学或金钱。尽管投资市场不是严格意义上的实验室，其真谛在于，成功的投资是一种炼金术。

大众输钱的原因：大众参与市场并不以这种实验眼光来看待市场，而通常是以某一特殊股票的收益将会超出市场平均值之类断言的范围，这就注定了大众们付诸市场检验的假说都是相当平庸的。

金融炼金术的缺陷：反射理论也不是灵丹妙药。有时候市场并不存在反射性过程；有时候出现了反射性过程自己却又没有察觉；而有时候自己却又搞错了，往往在缺乏合用假说时却又不得不介入投资，其投资效果显得很随机。

金融炼金术的核心：作为发射性投资成功的要诀在于市场和反射性过程的合拍，并利用反射性过程所呈现的机会，取得投资收益。

对冲基金的操作最充分地得益于所经受的生存训练。最难的事情之一是判断安全的风险水平，没有普遍有效的标准，每一种情况都要根据它本身的价值来判断，总之，必须依靠自己的生存本能……

金融炼金术方法之一：选定某一种标准。比如，选用5、10、20、、30均线。

条件1：当价格突破4线，买入。

条件2：当价格跌破4线，卖出。如下图“市场启动”

在完成了第一阶段后，市场出现了震荡，价格跌穿4线，基于当时的情况没有人能知道未来会怎样，所以必须“执行操作纪律”暨跌穿4线先出来观望，这也是由于市场的机制所决定的，毕竟我们的市场只能作多赚钱。

如下图，“国企贴现”

在图表2中，我们看到了“金融炼金术”在往返交易被抽了3个耳光，而事实上直到第4实验性交易才真正实现了行情的启动。在这个过程中市场参与者即使通过媒体发布知晓有12月26日关于国资委启动央企改革的措施，但在市场的走向中并不知道行情何时启动，所以实验性的交易显得十分的必要和重要性。当然在这里讲的金融炼金术是纯粹从市场因素而言的；对于那些超然的市场参与者则是从市场的启动之初就一直持有的，并且并不过分担心市场会由于某种情况而出现下跌的，所以这些超然的市场参与者会笃信市场在震荡整理后会继续保持原有的趋势继续发展的。

如下图，“超额贴现”

上述图表只是揭示了发端于07年1月初的行情至530行情对于未来市场一种预期的贴现走势，毕竟指数在短时期内也接近了翻倍了，市场出现调整也是正常的，于是技术派或者是金融炼金术们完全可以按照操作纪律进行规避风险；但是此时依然能笃信价值投资以及用超然态度对待市场的，应该说是凤毛麟角了。虽然在在此阶段里，金融炼金术又被抽了3次耳光，但是第4次的实验性交易依然取得了市场预期效果。

股票市场提供了繁荣与萧条模式，就像是自由浮动的汇率提供波动模式一样。在反射性理论中管制者与管制对象之间的反射性关联依然也是市场变化的原因之一。

在市场的实践操作中，必须认识到管制者也是市场参与者中的一分子，理解的不完备性也是他们所固有的，此外他们的行为往往会产生意料不到的后果，这也是导致了530的暴跌以及530以后上涨的原因。管制者与作为管制对象之间的经济关系本身就是反射性条件之一，他们不断地从一个极端摆向另一个极端，在这个意义上它本身也呈现周期性的特征。

而这种管制者的周期性作用与市场参与者的周期性作用在不断的相互作用并影响着各自的形态和持续时间，在两个周期的相互作用下形成了一条无法拼凑任何规律性或重复性模式的独特轨迹。

金融炼金术方法之二：市场的偏离度。（下图为：“管制者与被管制者反射关系”）

上述图表A区，代表者管制者对市场的影响力所能容忍的偏离度为645点；市场趋于窄幅波动。

上述图表B区，市场波动区间增大，偏离度达到784点超过了645点的警戒位置；市场趋于宽幅波动，管制者出现左顾右盼的局面。

上述图表C区，市场超额贴现未来的预期，偏离度达到了952点，行情出现了极度亢奋。从当前回过头来看，如果530行情以后，市场仍然能维持在645左右的偏离度，至少11月以后暴跌不至于过快出现或下跌过度。但是从B区到C区的快速跨越是管制者与被管制者始料未及的，因为那是市场合力共振效应。

而对于下跌趋势里所形成的第1个偏离度656点对接下去的下跌起着关键作用，而其所对应的市场多头的启动A区的645点却那么的凑巧。

在下跌趋势里，第2个偏离度为642点小于第1个偏离度，这就预示着该点位不会出现反弹，而是会出现直接的下跌，而对于这个642点的把握在接下去索罗斯的操作案例图表中可以窥见大师的操作手法如出一辙，虽然这是两个完全不同的市场，但是其折射的原理是一样的。

对于下跌趋势中第3个偏离度891点，则孕育着极强的反弹触发点，因为它的偏离度超过了第1个偏离度656点。而对于这个点位的把握，我们也会在接下去索罗斯的操作案例图表中找到答案。

下图为“索罗斯.外汇实战交易案例”

上图为当年索罗斯对美元实战操作案例。

图表中的“白色区间”为索罗斯空头开仓位置；“黄色区间”为空头平仓以及多头开仓位置；“绿色区间”为多头平仓位置。

对比上证指数下跌趋势中“642点”与索罗斯的“白色区间”；“891点”与索罗斯“黄色区间”。市场给予了投资者许多思考，关键是方法以及正确的投资理念，而正确的投资理念又来自正确的理解。

无论是股价以及货币并不是真实世界中事件（上市公司、实体经济以及宏观基本面）的简单反映，定价是对交易过程施加影响的一种积极的行为。而反射性只是对这些事件进行不断的修正、强化、再修正、再强化的实施过程。而人类正是在这种不断修正、强化、完善的过程中不断进化走向未来的。(待续)

作者：touziboyi@sina.com