【机会是跌出来的】

随着蓝筹、地产、银行、资源类股票因累计涨幅过大，而必然地进入强势调整阶段。这一时段，前期远远滞后于大盘的一大批低价潜力股，就获得了较好的补涨机会。

在牛市中，人们还是习惯于大盘上涨，习惯于在大盘上涨的过程中去追高，上涨了皆大欢喜。而一旦下跌则惊惶失措，很多投资者由于对大盘的下跌没有心理准备，又缺乏必要的心理承受能力，往往在大盘下跌过程中疯狂杀跌，他们杀跌时的那种勇敢与勇猛，无异于股市敢死队。笔者认为，这样的一种精神状态在股市上，特别是在牛市中是相当可怕的。

这次下跌。其实对于投资者来说，是上了一堂牛市中的风险课。牛市并非只涨不跌。大盘是这样，个股也是这样。

老股民知道，前些年政策调控股市更多行政的干预，而近年来政策对股市的调控，则更注重运用市场手段和善意的提醒，这是非常大的进步，我们应该看到这一点，多一些理解。最近几天随着大盘的下调，个别投资者显得非理性，留言用词极端，甚至针对个人进行人身攻击，这种做法肯定不合适。

这次下跌，不改变牛市的方向。现在如果不跌下来，大盘高高在上，说实话，过年的时候，方方面面都不踏实。跌下来了，挤出了一些泡沫，对谁都有利。

【2007年向牛市继续挺进】

《投资博弈》认为，市场在目前出现调整非常正常，因为牛市并不意味着出现天天上涨的行情，但值得注意的是，牛市的性质虽然并没有发生改变，但其运行的方式更可能不同于2006年的持续上涨，而是以震荡上行的态势来继续演绎。因此投资者在投资时也应从市场特点角度更多考虑，选择合适的投资产品。

《投资博弈》认为，经过最近几个月的连续上升后，市场面临的短期风险已逐步增加，以消化短期泡沫为目的的阶段性震荡调整随时可能出现，但是2007年更需要投资者以灵活的资产配置和主动出击的投资策略来适应这样的市场特点。

投资者对于今年的市场可能会有各种担心，比如市场创出历史新高后是否出现了明显的估值泡沫，宏观调控是否会影响2007年的经济增长趋势，大规模扩容是否会对2007年市场形成巨大冲击等等。《投资博弈》认为，上述种种都将会使今年的市场在多空交织下促成震荡幅度较大的行情。同时认为，这些担心可以理解，但不必过于忧虑。从宏观面上看，当前投资“过热”主要集中在国家重点扶持的农业、能源、城市基础设施建设等瓶颈部门，而非原先过热的周期性行业产能无序扩张。宏观调控已初见成效，后续将以温和市场化手段为主。从市场走向看，虽然市场创出历史新高，A股相对国际市场已不具有明显估值优势，但目前A股市场估值水平仍处于历史相对低位。同时上市公司业绩的逐步改善将为市场估值水平的上升提供重要支持。随着中国资产资本化进程加快及全流通时代的到来，A股市场即将步入大扩容时代不容置疑。短期内大规模扩容确实会对市场在资金、心理等方面形成一定压力。但从中长期看，大量优质资产的上市有利于促进牛市格局的合理演绎。国际成熟市场经验表明，定价合理、质地优良的资产以有序的节奏扩容，不但不会影响市场的发展，反而会完善市场的造血功能，给市场带来新的活力，特别是随着A股市场规模不断扩大，定价权正在逐步向A股市场回归。

《投资博弈》认为，宏观经济的持续快速增长及上市公司业绩逐步改善，已经为股市走牛奠定了坚实基础，而重大制度变革及人民币升值带来的流动性充裕，为A股市场步入新一轮牛市提供了重要动力。