黎明前的黑暗
玖福投资组合
    A股暴跌之后，周三出现小幅反弹，我从指数和量能观察，提出：“反弹力度依然乏力”，“目前的系统性风险需要消息面出台有力措施来化解，目前来看还需要时间。短期内如果没有扭转乾坤的消息面变化，大盘仍可能在低位大幅震荡。”
    周四，消息面上，国常会上提出，运用定向降准等货币政策工具增强小微信贷供给能力；加快已在境外上市新药审批。隔夜欧洲斯托克50收涨0.3%；德国DAX指数涨0.1%，英国富时100指数涨0.3%，法国CAC40指数跌0.3%；道指跌0.17%，标普500指数涨0.17%，纳指涨0.72%，再度刷新历史新高。
A股在降准预期推动下，早盘出现小幅反弹，但力度依然较弱。11点过后，再度出现大幅杀跌行情，上证指数2900点得而复失，创业板再创新低，全天以接近最低点收盘。上证指数报收2875.81点，跌39.92点，跌幅1.37%；创业板报收1521.68点，跌42.11点，跌幅2.69%；上证50指数跌幅0.74%。
    尽管A股暴跌之后管理层开始密集喊话，四大证券报头版头条声援股市，但是并没有实质性的举措出台，周三晚间的降准消息也仅仅是定向降准，根本无法化解目前A股面临的危机局面。同时，以证金公司为代表的国家队并没有进场以真金白银救市，而是采取了放缓IPO抽血和释放宽松货币信号的方式进行维稳，很显然，这种温和的政策姿态不足以在短期内强力提振市场信心，这一点从成交量继续萎靡就能看出来，资金抄底意愿不强，预示着后市如果没有进一步的政策出台，大盘仍将延续低位震荡的格局。尽管目前利空依然笼罩，似乎还看不到希望，但是经过前期阴跌之后的暴跌，整个A股目前估值已经明显偏低，重要指标开始显露底背离迹象，目前可能处于黎明前的黑暗中，大盘随时可能出现探底回升的强力反弹，其中的重要指标就是量能。
    野村首席中国经济学家陆挺周四表示，在强劲的内外部逆风下，内地政策立场已转为宽松，预期中国央行将在1-2周内宣布定向降准，时间点最可能落在本周六，且可能覆蓋大多数银行，实际上等同于全面降准。陆挺表示，此次降准的幅度对不同的银行而言，可能从50到150个基点不等，降准后，料今年还会至少再降准一次，幅度达100个基点。虽然降准仍无法扭转颓势，但是其释放的宽松的信号对后市将产生深远影响。
    值得注意的是，日本NHK电视台6月21日报道称，经美国本土企业申请，美国商务部决定对以上5个国家的42种钢铁制品“开绿灯”，同时驳回了56种钢铁制品豁免关税的请求。周四西宁特钢拉出第二个涨停板，包钢股份盘中涨停。同时，国企板块保持偏强势，医药板块冲高回落，跌幅较大盘指数明显偏小，这是后市止跌回升的希望所在。