三道金牌救市  积极信号显现
玖福投资组合

    在连拉两颗十字星之后，地量频现。我提出：“要确定地量出现，需要后市出现一个放量中阳来确认地量和阶段性底部，目前来看，还需要继续震荡以继续做多能量。”“连续出现地量，周一最低下探3549点，离前期低点3537点只有11个点的距离，已经非常接近。离股灾最低点3373点也不过170多点距离，在这个区间，大盘随时可能在消息面的刺激下出现较强的反弹行情。”
    周二消息面上果然出现新动向，高层再次亮出的三道救市金牌。一是沪深交易所昨晚宣布进一步规范融券交易行为。其中，上交所对《上海证券交易所融资融券交易实施细则（2015年修订）》第十五条进行了修订，明确规定投资者在融券卖出后，需自次一交易日起方可偿还相关融券负债，深交所亦做了相同的修订。简言之，沪深交易所修改融券规则由T+0变为T+1，此次规则修改旨在限制ETF套利，减少相关成份股日内价格波动，在不影响融资融券正常业务需求的前提下，进一步规范了融券交易秩序，有利于维护市场稳定及融资融券业务的平稳健康发展。二是中信证券、华泰证券、国信证券、齐鲁证券、长城证券等多家券商8月4日起暂停全部融券标的的融券卖出交易，体现出了监管层对于做空机制的暂时性扼杀。三是，34个交易异常账户被沪深交易所限制交易后，8月3日上交所再对9个存在异常交易行为的证券账户采取了自律监管措施，其中4个异常账户被盘中暂停交易，5个异常账户被口头警示。至此，自7月30日以来，沪深两市共计43个账户遭到监管。受此影响，周二大盘出现预期中的强劲反弹行情。
    周二沪深两市开盘涨跌不一，沪指微幅低开，深市高开，但三大期指集体高开。开盘后沪市冲高回落继续震荡，随着回调中量能的极度萎缩，显示做空动能已经耗竭，于是指数开始震荡盘升，上午一小涨收盘。下午多头逐渐发力，一气拿下3700点整数关口后震荡上扬，最后以次高点收盘。上证指数收盘3756.54点，上涨133.63点，涨幅3.69%；深成指收盘12711.56点，上涨549.98点，涨幅4.52%；中小板指涨幅4.56%，创业板指数涨幅6.12%，再度出现领涨。
    值得持续关注的是近期的量能变化。在连续两日大幅缩量地量频现之后，周二沪市成交4640亿元，较上周五成交额4605亿元、本周一成交额4460亿元有所放大，但幅度还不明显。仔细观察盘中的量能变化可以看到，在大盘下跌过程中，量能出现明显萎缩，持续了大约一个小时。之后，随着指数的回升，量能也在逐步放大。这表明，经过前期反复杀跌，做空动能基本枯竭，加上交易制度上对做空的限制，目前盘子显得非常轻，稍稍放量大盘就有3个点以上的涨幅。从个股观察就更清楚，周一收盘还封跌停的不少个股，周二反身向上，轻松拉涨停，包括像国投新集、际华集团这类的中盘股也由周一的跌停反手拉上涨停。
    近两个交易日，多空在3600点一线反复争夺。从国家队出手的时间和点位，这一关口，基本可以认定是政策底，是国家队坚守的防线。虽然从上周国家队的护盘表现来看，护盘的力度和频率有所减弱，似乎是要将涨跌的权力更多地交由市场本身决定。但是，沪深交易所融券规则T+0改为T+1，对市场做多的信心无疑是一个激化剂，也表明管理层维稳做多的意愿是坚定和强烈的。
    短线看，大盘“雨过天晴”，连跌3天后收出一根中阳线，将前三个交易日的下跌收复绝大部分，短线仍有望继续震荡走高。日线组合形成小双底形态，颈线位在3844点，这个点也是20日均线所处的位置，可见此处有较大压力。后市继续向上接近此区域，多空争夺将更加激烈，量能也将继续放大。预计在此点位附近可能会再度出现反复震荡，如果后市能够有效突破颈线位，则有望再度回到4000点之上。而从更大范围看，目前大盘正在构筑一个大双底形态，颈线位在4100点附近，如果成功突破，则意味着大底部构筑成功，大盘有望上摸5000点大关。
    从中线看，一些重要的积极信号正在逐渐显现。一是产业资本增持持续踊跃，增持和减持比例发生逆转。上市公司从净减持方猛然转为增持，被动增持加上主动增持至少应当是千亿级别的资金；二是基金仓位低，距离8月8日起正式实施的《公募证券投资基金运作管理办法》中关于股票型基金最低仓位的规定将在5天后正式实施；三是整个私募行业仓位很低，虽然仓位低，但这部分资金紧盯盘面变化，如果上市确立，换一个角度却是潜在的巨大的做多能量；四是地方版养老金三万多亿集中到中央，理论上可入市资金接近一万亿，入市只是迟早的事。从这个角度看，大盘走势虽然曲折，但在恐慌逐步消化恢复常态之后，场外资金有望逐步进入市场，推动大盘走出更为稳健的慢牛行情。
    值得重点关注的是，8月4日，中国企业改革与发展研究会副会长李锦称，深改组第十五次会议之后，国企改革顶层设计方案有望推出。8月3日，国家发改委网站发布《经济体制改革取得新进展》一文。文中指出，今年是全面深化改革的关键之年。今年以来，企业改革取得积极进展，其中，国有企业改革系列配套文件基本形成。《中央全面深化改革领导小组2015年工作要点》和《国务院批转发展改革委关于2015年深化经济体制改革重点工作意见的通知》部署的各项经济体制改革重点任务落实情况良好，改革在激发市场主体活力、促进经济平稳增长和提质增效升级方面发挥了重要作用。正是此消息，将国企改革重点个股国投新集、际华集团以及中粮系三股从连续大跌中成功扭转，两个跌停板后紧接着拉出涨停板。由此可见，重要国企改革不停步，国企改革主题就存在较大的机会，尤其是在大幅杀跌之后。