百点调整属正常 风口吹向国企股
玖福投资组合
上周五，上证指数延续震荡盘升，创出本轮行情新高。从周末消息面变化看，整体多空交织，并没有大家期待的降息降准利好。
早盘两市略微高开后，随即震荡走低，在11点左右出现一波较大幅度跳水，下午再度延续震荡盘升，但力度较弱，14点一刻左右大盘再度深幅跳水，尾盘略微上翘，报收在5062.99点，跌103.36点，跌幅2.00%，成交10649.9亿元；深成指报17702.55点，跌395.72点，跌幅2.19%，成交9300.3亿元。中小板指跌幅2.45%，明显超过主板；而创业板则暴跌5.22%，再度领跌。
从四大指数走势观察，上证指数跌幅2%，走势最抗跌，收盘仍在10日均线之上，上升趋势依然保持，预示着下调空间并不大；深成指跌幅2.19%，略大于沪市，但也收在10日均线之上，趋势与沪市类似。中小板指跌幅2.45%，不仅跌幅超过主板，而且收在10日均线之下；创业板指数则出现暴跌，单日跌幅高达5.22%，将前三个交易日的阳线全部吞噬，完全杀穿了10日线，正好在20日均线处收盘。虽然还没有破位，但是日线形态上一个小双头形态正在构筑，且右边头较左边还低，显示小M头构筑成功的概率偏大。如果小双头成立，创业板指数有可能向3400点一线靠拢，还有一定的下跌空间。
从个股表现看，两市共有749家个股上涨，1555家下跌，涨跌比为1:2，大多数个股出现下跌。非ST类涨停个股126家，数量依然保持在一个较高的水平。跌停个股高达92家，这个数量大大增加，而且主要集中在深市的创业板和中小板。除了次新股是跌停的主力之外，我们看到：前期爆炒的全通教育、安硕信息、双杰电气纷纷封在跌停板，全通教育跌幅已经高达47%，安硕信息跌幅也接近40%，双杰电气跌幅更是超过50%。互联网金融的同花顺、东方财富双双封在跌停板。前期我就明确提出，像全通教育、安硕信息等个股已经见了历史大顶，已经从牛股转变为熊股，后市将有漫漫熊途在等着它。结果，大股东也坐不住了，第三大股东广东中小企业股权投资基金有限公司5月29日、6月1日、6月11日通过集中竞价方式减持公司流通股共150万股，占公司总股本的0.70%。最近，大股东和高管减持呈批量公布，主要集中在创业板和中小板，产业资本在牛市中的减持就像在熊市中的增持效果一样，虽然一时改变不了股票的运行趋势，但是如果呈现大面积和大量的减持，则对相关上市公司股价打击较大，当然最重要的是对信心的打击，其中的风险值得重点防范。
引发周一较大幅度调整的原因，一是本周市场将迎来年内第八批新股申购，25只新股预计将冻结6万亿元资金。17日、18日、19日分别发行3只、11只、9只。加上23日将发行的2只新股，这25只新股募集资金将达416.33亿元，其中大盘股国泰君安的单只募集资金达300.58亿元，创5年多来A股最大IPO。预计周四“巨无霸”国泰君安引发的抽血效应还是会对市场心态带来扰动，从而加剧市场波动。但回顾近期IPO，包括大盘股中国核电的申购，其对市场的影响总是短暂的，不改变市场的本来趋势。
另一个重要因素是政策，本轮牛市除了改革牛、水牛等别号外，还有一个杠杆牛的称号。目前市场融资融券总额已经超过2万亿元，而管理层每次针对融资的新规，都在市场掀起不少的波澜。
上周五收盘后，证监会新闻发布会上，《证券公司融资融券业务管理办法》征求意见稿强调三方面：一是证券公司融资融券的金额不得超过其净资本的4倍；二是不得向最近20个交易日日均证券类资产低于50万元客户融资融券，三是允许合约展期，展期的次数由会员与客户自行约定。新规一开始被市场解读为中性偏好，但周六证监会官方微博单独拎出关于场外配资的一条予以重发，且"禁止证券公司为场外配资活动提供便利"的措辞较为严厉，背后含义耐人寻味。权威人士已证实此次是要彻底清理场外配资，这在短期内对违规融资参与的个股形成抽资的打击。
与此同时，在打击违规场外配资的同时，正规融资正在扩容。周一收盘后，最新消息传来华泰证券在上交所发布公告称，董事会同意将公司融资融券规模扩大，成为近期首个公开扩大两融规模的券商。华泰证券董事会同意将公司融资融券业务规模从不超过1500亿元提高到不超过2000亿元，同意将公司股票质押式回购交易业务规模从不超过500亿元提高到不超过800亿元。
统计数据显示，截至6月11日收盘，沪深两市融资融券余额已攀升至2.215万亿元，再创历史新高。市场最为关心的就是两融“天花板”的问题——统计数据显示，截至2014年底，按照“证券公司融资融券的金额不得超过其净资本的4倍”计算，两融的“天花板”理论规模上限约为2.5万亿元，目前已经非常接近。但是，中银国际按照2014年末行业净资本6791.60亿元测算，结合近期上市券商增发、配股及H股发行规模(含未完成)2639.43亿元，3年及以上期限次级债2931亿元，计算得2015年行业净资本可能达到的水平为12362.03亿元。按照4倍净资本计算，对应两融余额的上限约49448.12亿元，目前两融余额为22151.71亿元，还有123.22%的上升空间。目前看来4倍净资本限制在未来较长时间内对两融规模扩张不构成实质性约束。华泰证券则表示，未来两融规模将继续稳步向上，仍有空间。适当控制两融规模，表明监管层希望股市长慢牛健康发展。当前两融规模2.2万亿元，占总市值2.8%，占流通市值3.8%，与国际市场占比4%至5%相比，还有提升空间。
上周五午间，中国重工临时停牌，拟披露重大事项。午后开盘后，中国船舶等从绿盘瞬间直线拉至涨停。中国重工6月14日晚间公告，接到控股股东中国船舶重工集团公司通知，中船重工拟对其自身相关业务进行调整，部分业务涉及到公司。其中，公司拟以持有的动力相关资产进行对外投资，参与中船重工拟打造的动力业务平台公司。上述对外投资方案不构成重大资产重组，也不涉及公司发行股份。尽管“两船”合并仅是市场的想象，但是国企改革的大潮仍是逐步临近。6月10日，接近国资委的消息人士据记者透露，国资国企改革整体方案马上就要出台了，“强强联合”已被写入方案中。
近一阶段，国企改革板块的强度明显升温，新兴铸管一周暴涨超过40%，带动了中粮地产、际华集团的个股的启动，可以说目前市场的风口已转向国企改革。周一国企改革的风又吹到了钢铁股，西宁特钢、方大特钢、新钢股份等3只个股封涨停；杭钢股份、韶钢松山、八一钢铁、山东钢铁、鲁银投资、沙钢股份、河北钢铁、抚顺特钢、凌钢股份、鞍钢股份、柳钢股份、武钢股份等12只个股涨幅均超3%；据报道，《钢铁工业转型发展行动计划
(2015-2017)》即将出台，该计划的目标为：压缩我国8000万吨钢铁产能，以缓解产能过剩矛盾，建立2-3家智能示范工厂，提升行业两化融合水平等。另外，机场航运、港口、高速公路等板块逆市逞强，炒的依然是国企改革这个主题。
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