都是新股惹的祸 发行制度该改了
玖福投资组合
压力测试周四进入关键一天，当天有6只新股申购，对市场资金抽资严重。尽管周三走出缩量止跌行情，周四早盘还一度走出反弹行情，但是受到20日均线压制，更受到新股集中申购导致严重抽资的压力，大盘冲高回落，再度出现杀跌走势。
周四消息面有两大利好，一个是央行定向降息。继上半年两次定向降准之后，央行终于祭出了定向降息的措施。央行宣布，引导农村金融机构降低涉农贷款利率，支农再贷款执行优惠利率，贫困地区符合条件的农村金融机构的支农再贷款利率还可在优惠利率基础上再降1个百分点。分析人士认为，下一步采取定向降息的领域可能是棚改、小微企业甚至是首套房贷款。另一个是8月27日，国务院主持召开国务院常务会议，确定加快发展商业健康保险，部署推进生态环保养老服务等重大工程建设，以调结构促发展、推升级等措施，对相关行业形成较大利好。
但是，在新股抽资的压力下，大盘仅在出现一波小幅冲高，但由于量能不济，且受到20日均线强压制，大盘冲高回落，跌势加剧。午后，股指加速杀跌，击破2200点整数关口。虽然下午组织了一波反弹，但受到资金面压力，力度依然非常弱，尾盘继续杀跌，以接近最低点报收。上证指数收盘2195.82点，下跌13.65点，跌幅0.62%；深成指下跌97.53点，跌幅1.24%；中小板指跌幅1.13%，创业板指数跌幅1.18%，日线再度拉出破位中阴线。
尽管央行在公开市场上继续小幅释放流动性，展开14天期限正回购100亿元，操作规模与周二持平。本周公开市场有650亿资金到期，其中周二到期资金350亿元，周四有300亿正回购到期，无央票和逆回购到期。据此计算，本周公开市场实现净投放400亿元。体现出央行有意缩减正回购规模，意在熨平因新股申购和月末因素带来的资金面波动。但是，央行的力度实在是太小，而新股的疯狂让月底的资金面再度出现极度紧张。周四周五新股申购预计冻结资金可能超万亿，央行释放400亿元流动性显然杯水车薪，这从资金价格的大幅飙升可见一斑。
周四最大的看点在于新股申购所造成的市场资金紧缺严重，资金价格出现大幅上涨，逆回购204001、204002均出现历史罕见的大幅上涨。1天期逆回购利率（GC001）开盘就大涨逾1000%，并在盘中不断刷新涨幅纪录，最高竟然达到50.5%。截至收盘，GC001最终收在45.175%，飙升3197.45%。2天期逆回购利率（GC002）收盘在19.82%，也大涨191.69%，盘中报价97%创下历史新高。深市1天期国债回购利率（131810）收于25%，大涨1685.7%，创一年多新高。有网友感叹，这年头放高利贷都弱爆了，不如逆回购收益。
显然，新股申购导致市场资金面极度紧张，是导致短期国债回购利率飙涨的主要原因，当然，也是A股再度下跌的重要因素。周五，8月最后一个交易日依然有2只新股申购，对资金面的考验依然不小。从资金市场和股市的如此表现可以看出，新股发行制度的弊端非常明显，每当新股发行都会导致抽疯式的大震荡，这无疑对市场是较大的伤害。我再次呼吁，新股发行必须继续改革！
尽管目前大盘走势有破位迹象，但因新股发行这种脉冲性冲击之后，大盘仍有恢复的机会。尤其是在经济数据低于预期之后，管理层将加大政策支持的力度，就如同两次定向降准后，又开启了定向降息，而且还将继续加码。在扛过周五新股抽资压力后，将迎来近三周的新股空窗期，大盘有望迎来反击的机会。重点关注政策扶持的环保、医疗、清洁能源行业潜力股。
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