为何利好背景下大盘却下跌？
玖福投资组合
端午小长假期间，消息面有两个较为重要的利好，一个是“定向降准”，5月30日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，部署落实和加大金融对实体经济的支持。会议明确，加大“定向降准”措施力度，对发放“三农”、小微企业等符合结构调整需要、能够满足市场需求的实体经济贷款达到一定比例的银行业金融机构适当降低准备金率。市场人士预计释放资金规模会达3000亿元。二是PMI连续三个月回升，国家统计局服务业调查中心日前发布的数据显示，5月份中国制造业采购经理指数（PMI）为50.8%，较上月升0.4个百分点。这是该指数连续第三个月上升，也是今年以来最高水平。预示中国制造业继续稳中向好，释放经济走稳信号。但是，6月3日汇丰公布中国5月汇丰制造业采购经理人指数（PMI）终值为49.4%，不及市场预期49.7%，且仍在50的荣枯分水岭之下。
在此影响下，市场期望的六月开门红落空。六月首个交易日早盘出现小幅冲高，上证指数最高上摸2049.58点，但依然受制于2050点压力，加上量能继续萎缩，大盘走出冲高回落，两市主板小跌。上证指数报2038.31点，跌0.90点，跌幅0.04%，成交593.0亿元；深成指报7321.52点，跌43.31点，跌幅0.59%，成交813.2亿元。中小板指报涨幅0.08%；创业板指涨幅0.11%，走势强于主板。两市非ST类涨停个股17家，跌停个股2家。
为何在利好背景下，大盘却出现下跌？我认为这与近期主力操盘特点有很大关系。
近阶段量能始终无法放大，是制约大盘持续走强的重要因素，但持续萎缩且进入地量水平的量能，无疑表明大盘处于筑底阶段。这阶段指数反复无常，最常的走势就是冲高回落，尤其是逢利好之时。之所以如此走势，乃主力利用利多消息短暂冲高后刻意打压，使得大盘走出冲高回落，更使得投资者期盼上涨的希望一再破灭，最后绝望而杀跌，主力从而能够获得更多的低价筹码。还有一个特点就是逢利空相反走出低开探底回升走势，这又体现出主力趁利空杀跌逢低吸纳的操作策略。
当然，还有之前我重点分析的三个时间窗还未开启，市场仍处于震荡调整期。一个是新股IPO即将重启，在靴子没有落地前，市场仍不敢轻举妄动。二是货币宽松政策能否加强。虽然加大“定向降准”，但定向降准显然不是全面降准，到底是否降准、什么时候降准？目前市场争论颇大，我认为在目前经济持续下滑势头还没有被遏制住的关键时刻，降准非常有必要。去年闹“钱荒”是在6月，所以，今年宽松的拐点也可能在6月。而降准的意义首先是意味着流动性宽松，其次意味着融资环境的改善，最后反映到股市上就是新的增量资金的产生，也意味着新行情的启动。三是市场运行的变盘时间窗。从市场自身运行看，6月面临一个重要的时间窗，这个时间窗开启的标志，就是量能大幅放大超千亿。
技术面上，近期6个交易日大盘处于60日均线和20日均线的夹缝处，其中一度突破60日均线，显露出欲向上突破的迹象，但量能的掣肘时的突破无功而返。夹缝中求生存毕竟不是长久之计，随着两根均线运行越来越近，大盘随时将面临方向选择。当然，我依然倾向向上变盘。
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