预期落空  再寻支撑
玖福投资组合

    在周一首次挑战下降通道线未果之后，新股发行上市的压力再度凸显，加上央行在阔别六周后开始260亿元的正回购，使得市场降准的预期大大下降，周二受权重股整体下跌的影响，市场出现了明显抛压，大盘低开低走，单边下行，尾盘略有上翘，上证指数下跌39.24点，收盘2291.90点，2300点再度失守；深成指下跌181点，跌幅1.93%，成为领跌指数。
    利空的频频出现是导致行情受阻的重要因素。周二央行进行了260亿元人民币正回购操作，期限28天，中标利率2.8%，与上期持平。此前，同期限正回购操作是在2011年12月13日。由于节前逆回购1830亿于2月2日到期，2月公开市场回笼资金量达1710亿，加上周二正回购操作，央行回笼资金量达1970亿。周一上海银行间同业拆放利率多数下跌，14天品种大幅跳水102个基点，报于3.7758%。隔夜利率报于2.7750%，跌14个基点。跨入2012年，央行放宽银行贷款额度，同时汇金降低三大行分红率等等一系列举措以及银行间短期拆借利润大幅跳水被投资者视为货币政策松动的重要信号，特别是预期2月存款准备金率有望下调，是近期股指连续反弹的最主要支撑。但是，央行这次开启正回购，表明了央行认为市场目前资金面情况依然保持在相对充足状况，也意味着前期预期可能成为泡影。
    近日IMF下调我国2012年经济增长预期，报告称全球经济放缓使得出口对增长的贡献度降低，而内需也会有所减弱，制约经济的快速增长。但从央行动作看，存款准备金率迟迟未见调整，说明货币政策较2011年已经出现微调，但基调依然谨慎。在这样的经济环境下，货币政策仍将表现为预调微调式的宽松，其放松的力度会比较谨慎，难以超越市场预期。
    政策出现最新动向，对权重股颇有拆台的味道，以银行地产为首的权重股立即以下跌做反应。从权重股上看，几乎全部个股收绿，金融、地产股领跌，兴业证券、广发证券分列两市跌幅榜第一名，对大盘杀伤力度较大，大盘抵抗无力，单边下挫。
    面临下降趋势线的压力，加上新股发行的压力和央行的紧缩动作，利空频现，股指出现快速调整就在情理之中了。但从个股表现看，如果在去年下半年，指数跌幅如此幅度，跌停板的个股应该不少，但是我们看到周二没有一只个股跌停，跌幅居前的兴业证券、广发证券的跌幅均低于6%，说明市场主动性抛压并不大，或者说市场的承接盘相对积极一些。与此同时，文化传媒、有色金属、煤炭股等品种还不断组织上攻行情，表明市场的调整仍属正常。
    盘中，有色金属的龙头股罗平锌电再度涨停，带动了整个有色板块的上行，同时煤炭等周期性行业也出现一定的活跃迹象。显然，有色板块的后市发展要观察美元指数的动向，近期美元指数在连续下跌之后出现小幅反弹，但力度依然较弱，处于一个可能变盘的关键时期。如果出现继续下行，则对有色来说是最大的利好。所以近几日美元指数的动向值得重点关注。
    而从周边市场看，尽管周一周二出现小幅回落，但上涨趋势依然保持，“深陷债务危机不能自拔”的道指反弹幅度也已达24%，纳指更是越过2011年5月的最高点，创出了11年来的新高。周边大趋势未变，A股回调幅度应该不会太大，20日均线附近依然有较强支撑，大盘也有望短调后重新进入回升趋势。

    操作上，指数在权重的杀跌带领下大幅下挫，但就多方因素来看，权重的杀跌一方面是指数技术面调整的需要，另外一方面诱空的可能性较大，这一点从尾盘煤炭有色的异动就可以一窥一二。具体来看，今日一档近期受益政策利好明确的煤炭龙头受到主力资金的明显关注，技术面发出强烈信号，后市即将强势飙升——点击查看。
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    海明执笔