下一目标位中期下降趋势线
玖福投资组合

 
                                   (上证指数日K线图，黄线为中期下降趋势线)

    周五沪深两市继续延续了周四的反弹行情，大盘在上午冲击60日均线之后，围绕该线展开震荡整理，下午权重股再度发力，带领指数冲破60日均线的阻拦，走出了持续反弹的行情。上证指数收盘2330.41点，上涨17.85点，涨幅0.77%，创出了本轮回升以来的新高；深成指上涨54点，涨幅0.58%；中小板指和创业板指数分别上涨1.84%和2.20%，涨幅远远超过主板。
    更为重要的，一个是上证指数成功突破60日均线。在跌势中，60日均线往往作为一个中期趋势的压力线，一旦成功越过，表明短期向上趋势已经确立，中期趋势正在酝酿之中。二是量能出现持续放大。大盘在正常上涨趋势中，成交量一定要与指数配合，形成量价齐升的格局，但必须维持温和放量态势，不能放量过猛，亦不能明显缩量，否则上升行情很容易夭折。本轮自跨入2012年以来的回升行情，已经形成价涨量增，价跌量减的良好做多特征，只要这种特征能够持续，行情将有望持续向上发展。
    在行情之初我提出本轮回升行情的一个重要目标位，就是自3067点下跌以来形成的下降通道线，这个下降通道线一每个交易日3点左右的速度下移，前期在2400点附近，目前已经运行到2350点附近。这条压力线不仅在去年7月的大盘回升中显示出了神奇的效力，亦使去年10月下旬到11月的回升行情正好止步于该通道线。目前大盘第三次逼近该通道线，能否突破显然非常关键。俗话说，事不过三，我们期待这次能够成功突破，从而确立中期上升趋势。
    期待突破是建立在近期逐步回暖的基本面和市场自身表现这两方面。首先是周边市场已经形成了一个良好的做多氛围。处于主权信用危机中的美股率先走强，并且持续性非常好，在去年10月初就确立了底部，升势已经持续了四个月，目前已经逐步逼近三年多的最高点，并且已经显露出创新高的迹象。目前还处于债务危机漩涡中欧洲股市也逐步走出底部，步入上升趋势，而其升势已经能够延续了月。饱受地震和核辐射摧残的日本股市整个跌幅远小于A股，在去年11月见底后逐步回升，已经进入上升趋势，近期已经上涨到大箱体的箱顶附近，正试图向上突破。香港恒生指数与美股同步在10月初见底，已经步入上升通道，并延续了四个月的升势。而美元指数在1月16日见高81.70点之后，出现明显的跌势，当时在高位拉出第三根阴线时，我就提出美元指数可能进入一轮中短期的跌势，目前下跌已经持续了十五个交易日，从目前趋势看，尽管显现似乎有回升的可能，但仍未改下跌的趋势，还有下跌的空间。美元指数的下跌对大宗商品市场而言是重大利好，前期有色金属期货全线上涨，主因就是美元指数的回落。另外，近日伯南克在国会证词上的态度暗示出美联储不排除进一步放宽货币政策的可能，美联储一边寻求第三轮量化宽松政策扶持本国经济，另一边则高调宣告美国不能容忍高通胀。值得注意的是，一旦实施QE3，不仅意味着美元将再次大幅贬值，将刺激全球大宗商品价格上扬，全球资本市场将面临新一轮升势。当然对于A股而言，这一方面对相关行业个股造成刺激，也加大了我国输入性通胀的压力，可谓是一把双刃剑。
    其次，A股在持续两年多的下跌之后，转强的三大条件也逐步开始出现：一是随着通货膨胀水平明显回落至4.1%，通胀压力已大大缓解；加上房地产价格基本受控，房价下跌已经形成共识，货币政策已经从去年的紧缩转为中性略至宽松的状态。预计2012年流动性宽松有望好于预期，经济也有望出现“软着陆”，这为A股创造了相对2011年偏好的经济环境。二是证监会等部门正在制定措施鼓励长期资本入市，这是中长期的利好。自去年四季度以来产业资本增持速度明显加速，而市场的大跌也让上市公司股东减持力度逐渐减弱，市场供需双方力量正在恢复平衡。三是从估值角度看，中小股票市盈率从2009年的120倍大幅回落到目前的23倍左右，泡沫程度已经远远地低于从前；蓝筹股的整体市盈率也低于 1664点和998点时平均水平；从收益率来看，沪深300股息率已经超过了国债和存款。
    最后，从市场表现看，在1月6日见低2132点之后，大盘已经逐步回升，步入短期上升趋势，量价配合良好，挑战中期下降趋势线已经箭在弦上。而进入2012年后，在中国神华、中国石化等央企大股东出手增持带动下，A股市场掀起又一轮产业资本增持潮，构筑了A股市场探底回升的稳固的堤坝。并且近期形成了大盘股搭台，小盘题材股唱戏的良好格局。创业板中小板指数持续走高涨幅超过主板，深综指近期明显强于沪指和深成指，预示着中小盘股和题材股的活跃度有所回升，随着后市的震荡持续进行，中小盘股的赚钱效应将进一步显现，这对于调动人气至关重要。
    从这三方面分析，大盘目前升势已经确立，下周有望挑战中期下降趋势线，能否成功突破，要看新股的改革和政策的动向。

    操作上，今日大盘放量冲关60日线，成功走出周线三连阳，下周有望继续对日线下降通道的上轨发起冲击，成功与否直接关系着中期行情能否确立。具体来看，化工化纤今日走势强劲，在严重超跌和整体业绩良好的基础上，有望成为下周冲关的主力，特别是一档近期资金介入明显，受益政策利好预期强烈的化工龙头，近期有望强势飙升领涨——点击查看。
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    海明执笔