全球最牛——印度股市的启示
玖福投资组合

                                        （印度股市SENSEX指数近三年走势）

    周四大盘走势显得异常沉闷。股指没能在美股道指暴涨274点、涨幅2.82%的刺激下扩大反弹战果，相反还以小跌收盘，可见主流资金还在等待发力的契机。
    盘面我们很明显地观察到近期的大盘呈现出牛股频现的特点，具体表现在虽然指数没有多大的表现，但是强势股每天都在增加，最先拉涨停的华润锦华已经五个涨停，这显然和前期的跌势完全不同。从市场统计数据看，一个是大资金连续四天流入，二是A股持仓数减少，这表明主力资金已经悄然开始吸筹入场。尤其是自五月大股东增持数量超过减持量以来，增持数持续放大，最新统计显示，截至7月7日，本月A股市场上股东增持数量已达8家，超过6月股东增持总数(7家)。本月至今增持股份市值达到1.7亿，超过6月总规模的60%。
    环顾周边市场，周四在隔夜美股大涨带动下，全球股市除了A股基本都处于上涨。在结束了上半年的交易后，中国股市交出了仅次于欧洲债务危机的希腊股市、跌幅位居全球股市第二的成绩。尽管全球股市大多都处于“乍暖还寒”的下跌状态，而唯一一个处于上涨状态的竟是中国人普遍看不起的邻居——印度股市。根据汤森路透统计，今年迄今印度孟买敏感指数上涨0.04%，最新收盘是17614点，离历史最高点21000点并不远。而同期的美国股市道琼斯指数下跌6.56%，位列“金砖四国”之首的中国股市上证综指下跌26.12%，另外两大成员俄罗斯股市主要股指下跌7.96%，巴西股市主要股指下跌9.51%。
    正处于通货膨胀困扰的印度，屡屡被媒体描写成“瘫痪”状态，数据显示，今年5月印度的通胀率达10.16%，而预计这一数字在７月份有可能急升至14%左右。如此通胀之下，印度央行今年以来三次上调利率，股市照涨不误，居然成为了全球最牛的市场。
    中国和印度这两个崛起中的文明古国，同属金砖四国，人口最多，有很多相似之处。但是为什么经济都处于高速增长中，股市表现却一个天上一个地下呢？
    在印度证券市场的发展史上，历来走势就比较稳健，牛长熊短。即使在1987年“美国股灾”及1990年海湾战争期间，其波动幅度也不大。1997年，当东南亚经济危机暴发后，印度股市只受到轻微影响且恢复迅速。2001年，全球股市因网络泡沫破灭而走熊，印度股市也遭遇了近10年来最严重的一次下跌，但SENSEX指数最大跌幅也只有22%，而且此后便迎来了长达6年多的长牛市。这波大牛市，印度股市6年上涨7倍，中国股市2年上涨5倍。“印度象”这种“牛长熊短”的格局恰恰和“中国龙”的“牛短熊长”相反，这一现象非常值得我们的管理层深思。
    印度股市之所以能牛长熊短，首先与宏观经济和上市公司基本面表现出色密不可分，真正体现了经济晴雨表的功能。与中国争夺世界工厂不同，从1991年开始，印度重点培育了以软件为核心的第三产业，以及金融服务业，并以此为龙头，拉动GDP连续多年高速增长。印度2010年一季度经济增长率高达8.6%，而且，与中国不同的是，在消费增长背后，印度并没有天量信贷遗留下的巨大风险之忧，也不需要调控房地产泡沫。同时，长牛市又促进了经济持续发展。其次，印度拥有一套完善的、与国际市场接轨的金融制度，印度股市的监管部门——印度证券交易委员会(SEBI)监管非常严厉。第三，国际化是印度股市长期走牛的一个重要原因。1992年，印度开放证券市场，此后，大量的外国投资者开始涌入印度，开启了印度证券市场的国际化进程。
    印度股市的走势给我们很多启示。
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    海明执笔