百点长阴警示  暴跌再创新机

玖福投资组合

    持续的上涨似乎形势一片大好，但昨日我在文章中写道：“随着个股进入加速上涨的数量越来越多，市场积累的风险也越来越大，这种风险积累从上证指数上是很难看得到的，因为几大权重股一直不涨明显压低了指数水平，而从深综指走势看，已经接近2007年5月1290点的水平，相当于上证指数4300点的水平。中小板指数则更高，已经逼近相当于上证指数接近5000点的水平。从这点看，市场风险已经积累到一个较高的水平。”“我感觉目前已经到了需要提高警惕的时候”。谁知话音刚落，大盘就以百点长阴相应。沪指报收3223.53点，大跌115点，跌幅3.45%；深成指报收13453.28，大跌401点，跌幅2.90%。深市成交量创历史天量，沪市仅次于7月29日的天量。两市只有100多家个股飘红，可谓哀鸿遍野。
    大盘何以在温和的震荡盘升中突然暴跌，网上虽然归纳了N多理由，但都没有说到点子上。我认为获利盘的积累是最大的因素，同时中央经济工作会议召开在即，各种传闻和猜测突现，加上B股先于A股跳水，上证B指暴跌7.34%，引发了恐慌性的多杀多行情。
    在没有实质性利好消息背景下，B股暴涨后的暴跌是必然的，由此引发的A股跟跌就必须进一步分析。首先主因是获利盘太多，而非政策方向的改变。即将召开的中央经济工作会议，将确定明年宏观调控政策的主基调，可能涉及到大规模反周期政策会不会退出、何时退出的重要问题。国家发改委价格监测中心刘满平认为，2010年第二季度末将可能是经济刺激政策退出的时间窗口。从这点看，估计本次经济工作会议主基调不会有大变化。昨日，前期领涨并且涨幅偏大的中小板指数在近期首次领先于沪深股指大幅下挫，前期涨幅大的题材股跌幅居前，这说明获利回吐是主要原因；其次，从个股表现看，如此大的跌幅，封死跌停板的非ST个股两市合计只有四家，而两市还有6家非ST股涨停，表明市场热点并没有因大盘暴跌而消失。更重要的是大盘蓝筹股一直蛰伏未动，中国石油和中国石化依然是压制大盘的重要因素，做多动能并没有得到充分释放；最后，从指数运行观察，本轮行情运行最大的特点就是慢涨急跌，这是典型的牛市特征，震荡盘升中的单日暴跌往往属于洗盘的性质，加上支持大盘走强的基本面因素并未发生改变，我认为短期调整并不会破坏中期向上的格局，只是百点长阴给我们一个警示：短线涨幅过大时可能就是调整之日。
    牛市中，每次暴跌之时，又都是机会孕育之际。我认为在美元汇率弱势难改的背景下，大宗商品期货市场仍有望延续升势，从而刺激黄金、有色、农业等相关个股表现。而上周全国范围猪肉价格全面上涨，随着春节的逐步临近，猪肉价格仍将维持震荡上行格局；水产品最近也普遍出现涨价，棉花价格继续在上涨途中，所以农业股仍是关注的重点。

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    海明执笔