港股连续大涨A股独跌

玖福投资组合

                                        （国企指数日线）

    从这两天盘面变化看，基金已经“疯”了，一场基金重仓股“多杀多”的惨剧正在上演。当年基金最看好、前十大流通股均是基金扎堆的仅剩下没几只的抗跌股再也撑不住了，大商股份短短五个交易日三个跌停板，跌幅高达35%；新安股份走势也非常相似；冠农股份一个月从85元跌到最低29元，跌幅高达65%；海油工程最近也加入跳水行业，连续两个跌停后，五天跌30%；连贵州茅台也连拉五根阴线，大有跳水之势。可以说A股已经全军覆没。根据历史经验，往往在跌势最后阶段上演强势股多杀多的惨剧，而这些最强势品种的跳水也预示着下跌进入到最后的阶段。
    从港股走势观察，本周走出了非常强劲的回升行情。恒生指数在周一暴涨713点之后，昨日在美股暴跌背景下仅小跌48点，周三再度大涨408点，涨幅1.94%，三个交易日累计上涨1073点，涨幅5.26%。而国企指数走势更强，连续三个交易日拉出中阳线，分别上涨3.74%、0.73%和3.28%，累计涨幅7.92%，远超恒生指数涨幅。显然，这次港股回升，主要是国企蓝筹股领涨。
    再从AH股溢价率拉看，周二创出的新低15.82%后立马被打破，周三溢价率又达到12.54%，溢价率连续第五个交易日下跌，并再创溢价率新低。A股对H股负溢价的个股多达12只，从负溢价排行看，海螺水泥-19%，中国铁建-13%，中国平安-12%，中海发展-11%，交通银行-8%，中煤能源-8%，鞍钢股份-7%，中国中铁-7%，建设银行-5%，招商银行-3%，中国人寿-2%，中兴通讯-1%，这些都是国企大盘蓝筹股，而溢价率高的都集中在盘小业绩差的个股。表明目前的A股整体股价水平，从蓝筹股的角度看已经明显低于港股。从历史经验看，每次大的头部或底部，美股领先于港股，港股又领先于A股，这次如果港股持续回升，显然对A股来讲是一个好消息，因为很多基金经理是看着港股炒A股的。
    目前A股市场，钢铁板块已经奔向5倍市盈率的水平，煤炭、地产等大批品种都向10倍市盈率的标准靠近。破发破净比比皆是，ST梅雁昨日最低跌至2元，看来一元股马上就要登场了。这一幕幕情形完全是2005年破千点时的翻版。即便是经济出现衰退，股市也不至于如此下跌。这充分表明，大小非不需考虑成本的抛售是杀跌的主要动力，而管理层屡次拿大小非说事实际上是不停的给大小非以鞭策，督促其尽快离场。显然要抑制住大盘的跌势，关键在管理层尽快推出妥善处理大小非的举措。

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总资产14571080元，增值45.71%，仓位80%。（起始日：2007.1.15）