希望之星  补缺行情可期

玖福投资组合

    本周A股市场连续第五周收阴，汶川大地震后南方又发水灾，高企的油价，周边市场的下跌，越南的金融危机引发投资者对于经济衰退、通胀恶化等问题的忧虑，加上业内不利传闻沸沸扬扬，打击上证综指本周两度大幅下跌，其中本周四更是创出本世纪以来的第五大单日跌幅；不过，与上周单边下跌不同的是，本周借着朦胧利好的预期，多方发起了两次非常猛烈的反攻，周三上证综指创出今年以来的第三大单日涨幅，周五又在上调成品油和电力价格的政策刺激下奋力向上，最终上证综指收复部分失地，以全周累计下跌1.29%的2831点收盘。周线在创出十一年最大周跌幅之后拉出十字星，这到底是希望之星还是黄昏之星呢？
   
    周线拉出希望之星
    记者：本周周线拉出阴十字星，您怎么评价这周市场的表现？怎么看这颗十字星？
    玖福：我认为本周在日线拉出极端的十连阴后，已经到达了一个非常重要的支撑区域，多方已经开始试探性反攻，并且已经取得一定成效。所以这颗十字星意味着希望之星。
   
    短期跌势已到极限
    记者：十连阴后实际上市场人气已经衰弱到了极点，在消息面平静的背景下，周三怎么会出现您说的一阳指呢？而在一阳指后出现乌云盖顶似的更大的暴跌，您依然坚持短线将发生转折，依据是什么？
    玖福：俗话说，物极必反。虽然几连阴后要反弹很难判断，但到十连阴后市场短线已经跌到极限，这体现在几方面：一是市场整体跌幅已接近55%。从去年10月16日沪市摸高6124点以来，十连阴最低已经探至2769点，跌幅接近55%。相比2001年6月从2245点到2005年6月的998点大熊市，跌幅同样也是55%。本轮调整仅仅8个月的时间完成了前一轮足足走了4年的熊途；二是从股价水平看，统计显示，目前沪深两市A股加权平均动态市盈率为20倍，与美股标准普尔500指数样本股市盈率完全接轨，表明已经到了价值合理的区域，甚至低估的水平；三是破发个股层出不穷，尤其是权重股出现破发是一个值得关注的现象；四是当前A股股价平均比H股股价溢价创新低，其中多家个股呈现负溢价。所以，上周我提出本轮下跌底部区间当在2500-2900点区域。
   
    至之死地而后生
    记者：周三大幅反弹后周四却以更大的下跌出现，这说明了什么？
    玖福：有句话说：有盼望才会产生绝望。大震荡是多空双方激烈博弈的结果，也是空方打击多方最有力的方式。当连续暴跌后报复性反弹自然就将来临，当反弹发生后，多方燃起了一丝希望的火花，但空方却坚决不给多方任何机会，以更大的下跌彻底扑灭多方的最后一点希望，如此才能导致绝望的产生，引发最后的恐慌盘杀出。但是，还有一句话叫：至之死地而后生。当市场真正到达绝望的地步，希望也就会再次升起。从经验来看，低位宽幅震荡是大盘见底的重要信号。本周五个交易日，其中有四个交易日盘中均创出本轮行情新低，这是空头最后疯狂的特征。而股指运行如同过山车，如此剧烈波动，预示多空经过了激烈交战，并最终收阳，表明前期一直处于被动的多方形势已经发生逆转。
   
    三大特征有望见底
    记者：那么目前来看，希望来了吗？
    玖福：我感觉希望已经随着绝望来临。首先是政策调控已经发出了新的信号。周四晚公布的能源上调将能舒缓投资者对未来宏观经济和通胀的担心，对A股市场是个大利好。虽然调价短期将会推高CPI，但长期有利于经济发展。更重要的是，它显示了政府市场化能源价格的决心，标志着能源价格改革迈出重要一步，也预示着紧缩政策可能将有调整。而油价上调后，国际原油价格却应声而落，显示出市场经济自身调整开始发挥作用。其次从成交看，本周市场在收出小阴十字星的情况下出现了成交量大幅放大的局面，本周上海市场成交3029.89亿元，较之前一周2225.23亿有较大放大，说明在市场下跌和反弹过程中有资金默默吸纳，进一步说明未来市场跌幅较为有限。三是从技术上分析，周线背离往往是中期见底的信号。我们可以看到，在大盘6月11日起跌破3000点之后，下探至最低2729点时候，无论是周KDJ的指数，还是周RSI的指标，均高于4月中旬大盘前期低点的位置。这是明显的底背离信号。所以，这个阴十字星，我觉得希望之星的概率较大。
   
    补缺反弹行情可期
    记者：那么后市将如何运行？
    玖福：我觉得目前A股的运行格局与1997年亚洲金融危机时香港恒生指数的运行形态非常相似，下跌幅度也相非常接近。当年恒生指数从最高16820点经过五浪下跌，最低下探至7909点，跌幅达53%。在此之后，恒生指数走出了下跌以来最强劲的反弹，最高反弹到11926点，升幅达82%。其后再度一路下跌至最低点6545点，最大跌幅达61%。历时整整一年，结束了整个熊市。
    从大盘的运行格局看，目前的A股运行轨迹与1997年的恒生指数走势如出一辙，都走出了标准的五浪下跌的形式，跌幅也非常接近。预示着A股短期有望结束跌势出现报复性大反弹阶段。我认为，下周如果继续放量回升，突破下降通道后，有望出现补缺的反弹行情。

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    记者海明