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(2019-09-09 14:32:46)
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投资随话
创立于1984年的上海飞乐音响，被称为“中国第一股”。其实，这种说法并不准确。且不说旧中国的轮船招商局，单说建国以后的北京证券交易所，就有启新洋灰公司、开滦煤矿公司、江南水泥公司、东亚企业公司、仁立毛呢公司、耀华玻璃公司等6只股票上市。只不过，由于各种历史原因，只运营了两年的北京证券交易所，于1952年2月21日宣告停业。
此后的近38年时间里，新中国的证券交易所一直处于停摆状态。由于政治制度和意识形态的纠结，资本市场和证券股票这类带有明显资本主义色彩的品种，一直都被置于角落，被层层重物给压制。直到邓公于1978年一锤定音，确定改革开放的战略方针，资本市场才再次从角落里扒拉出来，放在桌面上，并逐渐发挥其无与伦比的作用。
《人民智库》将新中国70年政府与市场关系变迁划分为三个阶段，个人深为赞同。当然，《人民智库》所说的“市场”是泛指宏观意义上的商品流通，我们将之缩窄于“资本市场”，也未尝不可：第一个阶段是1949—1978年，是政府与市场关系的萌芽期；第二个阶段是1978—1992年，是政府与市场关系的探索期；第三个阶段是1992年至今，是政府与市场关系的完善期。1978年是一个转折点，原因在于确定了“贯彻计划经济为主、市场调节为辅”的原则；1992年之所以是一个转折点，原因在于沪深两大证券交易所建立之后，社会仍然对资本市场有诸多争议，于是邓公在南方谈话中用“看对了，搞一年对了，放开；错了，纠正，关了就是了”这句话再次将争议终结。
1992年之后，中国的资本市场才真正登堂入室，成为中国经济和社会的重要组成部分。1992年沪市有老八股，深市有老五股，总共才13只股票。邓公给股市定性之后，掀起了万众炒股的热情，供不应求的结果就是股市连翻暴涨。据说，当年深交所门口的一位老太太，稀里糊涂地跟着别人买了深发展，狠狠地赚了一笔。1992年5月21日，未设涨跌幅限制的上证指数暴涨105%，这种景象，之后再也没有出现过。
设置了涨跌幅限制的市场，虽然没能再现单日暴涨，但一旦股民的热情被点燃，照样可以掀起惊涛骇浪。1994年在“四不”救市政策之下，走出了三月翻三倍的凌厉行情，这一年被称为历史的新起点；1999年的“5.19”行情，是中国股市身处全球网络股被爆炒的大环境之中，自身孕育出来的一波令人印象深刻的两年牛市；2006年开启的大牛市，则是老股民心中最能称为“超级牛市”的行情，虽然也只有两年时间，但大盘翻了六倍，诸多个股翻了几十倍，很多股民一度赚了上百倍，这样的热血喷张，在2008年的暴跌衬托之下，显得尤为惊心动魄；这种惊心动魄，在2014年和2015年这一涨一跌之中再次重演，但后者虽然掺杂了融资融券、场外配资、股指期货等衍生工具，却未能超越2006年那波超级牛市。
几番起落，日新月异。1992年两市总市值为1048亿，与GDP的比值为3.89%；1999年两市总市值为2.65万亿，与GDP的比值为29.51%；2006年两市总市值为8.94万亿，与GDP的比值为41.34%；2015年，两市总市值约为53万亿，与GDP的比值为78.5%。伴随着经济的高速增长，中国股市在全球的分量也越来越重，地位也越来越高。中国在2010年成为全球第二大经济体，而股市则提前于2009年成为全球第二大资本市场，我们的资本市场只用了不到三十年时间，就已经赶超了西方国家以及日本，这样举世瞩目的成就，着实令人惊叹。
资本市场的惊叹表现，带来的财富机会也同样令人惊喜。比如伊利股份、泸州老窖、云南白药、贵州茅台、格力电器、海尔智家、恒瑞医药等股票，从上市这一天开始，就一直保持着净利润复合增长率15%以上，股价也是一步一个台阶稳步上行。以这里表现相对较弱的恒瑞医药为例，该股从2000年上市以来，年报从未出现亏损，净利润从2000年的6527万逐步增长至2018年的40.66亿，股价也是从2003年的7.44元，到2018年的102.87元，真可谓“白马啸西风”。
当然，并不是所有人都会买这些股票，也并不是所有买了这些股票的人都能赚钱，这中间，还有个人资金、眼光、能力、人脉、心态以及股市大环境带来的种种变数。但不管如何，一涨一跌之间，一牛一熊之际，总能提供无穷的财富机会，这正是股市的活力所在。随着股指期货、融资融券、股票期权等衍生工具以及科创板的推出，相信中国股市的波动性会逐渐降低，取而代之的，将会是上述白马股那样的走势风格：稳。
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