“回购”只是一场作秀

    昨晚道琼斯指数微跌，今日香港微涨，日本暴涨6.27%。受大小非解禁、机构故意打压、市场失望情绪等三大因素影响，A股市场继续走出一副我行我素的熊样。上证指数下跌13个点，跌幅不大，但从分时走势图来看，形态非常疲弱。早盘出现两波相对放量跳水，最低下跌到1678点，距离前期低点1664点只有14个点的空间。成交量238亿，与昨日基本持平，显示市场多空双方都在采取观望的态度。深成指由于没有指标权重股护盘，跌幅较大。目前市场上有多重压力，下无半点支撑，很多人拿江恩理论所谓的“时间窗口”说事，在目前的A股市场不但盲目生搬，而且还是强行硬套，实在迂腐可笑。

    由于金融危机已经波及到各行各业，尤其是以出口行业为代表的制造生产类企业，目前市场整体阴气沉沉。而我们知道，这些制造生产类企业大多是一些流通盘较小的低价股，本来业绩就很一般，现在被金融危机一折腾，很多公司岌岌可危，先别说能否保住上市公司的地位，就怕连公司的办公楼能不能保住都成问题。最关键的是，这些公司又多是游资宠爱的对象，前期市场制造了一大堆题材，都无果而终，或者只是小打小闹，现在江郎才尽了。怎么办呢？我们看到的是，市场出现了一个新的概念：回购概念。

    10月31日，天音控股公告了股份回购计划。我们懒得去猜测天音控股的大股东的肚子里面打的什么算盘，只从它的K线走势来看，就知道其中有鬼。10月31日微量封住涨停，第二个交易日，也就是11月3日随即收出一根高开低走的放量阴线，11月4日继续下跌。我们回顾一下该公司的公告，该公司称不超过3.5元回购公司股票，是因为公司对自己的长期发展有信心。话是说得冠冕堂皇，可是我们仔细想想，天音控股在一年前增发价格是29.90元（摊薄后为16.61元），既然看好自己的公司，好歹也要超过自己的增发价格吧！你当时平均16.61元每股卖给别人，现在你以不超过3.5元的价格回购，你这叫宰了别人还装好人，再说的难听些，这叫做了婊子还要立牌坊。经网友计算，目前天音控股的大小非成本是0.27元，而市场价在3元附近，仍然是大小非成本的10倍以上；另外，天音控股说要回购2000万股，而它将要接近1.84亿股。不难看出，所谓的“回购”利好，只是一场给大小非解禁的作秀罢了。

    继天音控股之后，海马股份也开始学样了，将会有更多的同类公司出现。仅这两只股票，就让市场出现了“回购概念”和“回购板块”这两个新名词，很多人都在宣称或是找寻下一个有可能回购的公司将会是哪些股票。我劝这些朋友省省力气吧。A股市场在大小非问题尚未解决之前，出现的这种回购总让人觉得有些恶心，因为这些上市公司的大股东说了再多的好听的话，无非就是为了让自己的大小非解禁得更为顺利。9月19日的央企回购三大银行已经成为让全球人耻笑的笑柄，因为三大银行的大股东比谁都清楚，他们要买的股票不值这个价。现在还弄这些玩意来愚弄人民大众的智商，真是让人看到，在金钱面前，很多机构是无所不用之其极。最可怕的是，管理层似乎对这些都是睁一只眼闭一只眼，甚至大开绿灯。

附文：《给破发股算笔回购账》

一家公司在发行新股或增发的过程中，获得的利益是募集到大笔的资金，而付出的代价则是由于总股本变大了，原来股东的股权被稀释了。而如今，当股市大量股票跌破发行价和增发价时，上市公司如果进行回购，就可挽回部分股权被稀释的损失，而白白地获取大笔的资金。

以中国石油为例，该公司于2007年10月22日以16.7元/股的价格发行A股40亿股，募集资金668亿元。目前，中国石油A股股价在10.38元附近。假设中国石油现在以12元/股（较当前股价高15%左右）的价格回购全部发行在外的40亿A股，需花费480亿元。这相当于，在短短一年之内，中国石油仅仅花费一些发行和回购的手续费，不用稀释一股股票，账户上就多出约188亿元的现金。

实际上，近一年来，已有北京银行、中国铁建、中国中铁、东方雨虹、利尔化学等一大批次新股都跌破了发行价，而跌破增发价的股票更是俯拾即是，它们都可以通过回购部分股票获取“免费午餐”。 
 

注：分析评论纯为个人观点，仅供参考，不作为买卖建议。

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