透过混沌行情  寻找十月变数 

 

 

    9月27日上证指数最低点为5306点，10月10日上证指数最高点为5860点，五个交易日里，上证指数最大涨幅超过了10％。如此迅猛的上涨速度，在本次牛市中也是少见的。大盘在金融、地产、钢铁、煤炭石油、机械、有色金属等蓝筹板块的轮番拉动下，像是一只火气冲冲的蛮牛，让人不自觉感受到威慑之气。美国市场受减息的刺激，道指和标普500指数双双创下历史新高；香港市场因为QDII的刺激也屡创新高；新开户在周一又是一笔惊人的数字；一半以上的公司预计三季度业绩预增；中国船舶最高上冲到292元，距离300元仅一步之遥，股价空间再次被打开；股神巴菲特也宣布对中国股市实行“减持”；中国神华也因为整体上市和资产注入双重概念而在今日早盘被巨单快速封住涨停……

 

    我们在周一的时候说了，这是一场盛宴，但是盛宴的参与者不是全体个股，而是金融、房地产这些蓝筹大盘权重股。工商银行今日最高涨幅为7.95％，中国银行最高涨幅为5.93％，建设银行最高涨幅为3.14％，，三家国有商业银行以其庞大的市值，几乎撼动了整个上证指数。而板块涨幅前五名中，除了工程建筑属于三线板块，钢铁、煤炭石油、机械、有色金属全部是金融地产之外的第二线板块，他们的强盛，却也让其他板块和个股显得格外凄凉。今日上证指数最高上冲到了5860点，下午一波汹涌的跳水幅度接近100个点。在这波跳水过程中，很多随着大盘一起上涨的个股参与了跳水，这是理所当然的；但是很多个股并没有随着大盘一起上涨，却也参与了跳水。虽然在尾盘的时候能有所收回，并以上涨55点而收盘于5771点，但是上涨的个股只有277家，而下跌的个股达到了564家。这就是二八现象。二八行情一直被我们认为是不可操作阶段，即使要参与，也应该尽量选择权重股。

 

    为什么十月份一开局就形成二八行情，让众多散户赚了几百点指数却大幅度亏钱？从主观角度出发，这是我们散户选股节奏和方向跟不上行情的变化。而从客观的角度上来讲，是我们中国股市正在发生一些根本性的改变，这种变化不但表现在行情走势上面，更表现在股市深层里。综合来看，透过混沌的行情，笔者认为主要有以下几个方面：

 

    第一，建设银行、中国神华已经发行完毕，并会先后计入指数，中国石油已经过会，相信不久便会上市，再加上中国移动以及在美国上市的百度、新浪、盛大等超级大企业如果也回归A股的话，那么不但使得资金在权重股之间要做很大的调整，它们的市值加起来要想控制大盘简直是易如反掌。大蓝筹时代这才算真正到来，机构博弈的时代也才真正到来！

 

    第二，即将披露的9月份CPI数据必然又是一份滚烫的报告，在提高准备金率、加息、市场化发行特别债等常规措施之外，是否有更严厉的调控措施将会侵扰所有投资者的买卖决策。有人猜测加息的幅度将会从27个基点，更改为每次加息54个基点，这样一来，其力度就会大很多了；

 

    第三，IPO、增发与配股、大股东增持解冻、“大、小非”解禁等，10月份的扩容规模史无前例，此前一直“肆无忌惮”的市场流动性将面临严峻挑战；

 

    第四，市场中已有私募等非主流机构将利用10月份相对稳定的市场环境乘机出货的风声，市场也普遍担忧10月后针对资产价格的调控措施可能趋于严厉，此前一直高涨和乐观的市场情绪正在逐渐趋于冷静；

 

    第五，最近，瑞银、美林等境外投行纷纷预告，由于美国次级债有关的不良投资导致盈利出现不同程度的亏损，另外，欧美金融机构的年度会计结算是每年11月份，已有多家境外投行预测，美国次级债危机可能会在10月下旬再度死灰复燃；

 

    第六，从8月下旬开始，对新基金发行的审批已经暂缓，时滞的原因，基金申购潮与新基金被迫建仓的现象将在10月份出现真空。与此同时，股票与基金的开户数已经开始显著降温，取而代之的，是各类摇新股的银行理财产品开始走俏；

 

    第七，按照以前的经验，在最后一个季度，企业都会一定程度上回笼自资金以筹备年报，众多的机构在分析报告里开始使用“看空”、“谨慎看多”等字眼，绝大多数机构都认为阶段性调整不可避免，10月份的波动性会变得相当剧烈。   

 

    笔者例述了七个非常关键的变数，其实远不止如此，很多变数还在隐含的生成中。对于目前行情，对于今天的走势，笔者个人还是趋于谨慎的，盘中抛售了部分股票，因为二八行情最大的特点就是：大盘涨个股未必涨，大盘跌个股基本难逃劫数。这是非常划不来的事情，因此，干脆避其锋芒，采取减仓的态度。笔者之所以没有说自己开始看空，是因为笔者认为大盘应该还要继续保持震荡上扬的格局，申银万国预测本次快速上攻的目标点位是6170点。但是大盘涨是一回事，能不能赚钱是另外一回事，切不可混淆了。

 

 

    1  扣除几家银行股对指数的贡献大盘实际已经下跌，连续两天指数的大涨却没有带来明显的赚钱效应，更多的是演绎指标股的大象跳舞。（评：上证指数上涨55个点，深成指却下跌54个点，如此足可见指标股的拉升作用。笔者还是认为，目前行情应该重个股，轻大盘。）

 

    2  美尔雅快速拉高，作为期货概念的龙头品种，该股的股性一直相当活跃，一旦启动就有效带动整个板块的走强。（评：笔者下午盯盘的时候，发现前期概念龙头美尔雅、高新发展、皖能电力、大唐发电等个股明显有资金在操作，参股金融概念是值得关注了。）

 

    3  8月份钢材价格指数上涨21.5％，机构报告预计钢铁类上市公司四季度的利润增速在30％-35％，高于三季度的增长水平。（评：钢铁板块是个慢牛板块，短线别对它抱太大希望。）

 

    4  神华的涨停刺激了刺激煤炭股外也带动了蓝筹股板块的整体走强，而今天指数一半以上的涨幅都来自于蓝筹股的推动。（评：作为煤炭石油第一股，作为具有整体上市和资产注入双重概念的个股，我们不得不关注中国神华。）

 

    5  最近国内白糖期货走势较强刺激了糖业股走强，象南宁糖业今天涨停，而贵糖、中粮屯河、华资实业等也有所表现。（评：这些消息比较真实和珍贵。）