今日股指在有色金属、钢铁等热点板块的带动下继续震荡盘升，其中上证指数更站上了4600点的上方。而盘中一批中低价题材股表现出色，不少还在今天顺势涨停，较好地维护了市场的人气；预计随着市场做多信心的逐步恢复，并在量能保持温和放大的情况下，短期大盘有望继续震荡上行。

 

    消息面上，据《上海证券报》报导，华宝兴业日前在国内基金行业首先推出了面向旗下基金经理的基金份额激励计划。具体安排是根据基金经理购买的基金份额，公司同时用自有资本金按1：1的比例投资和持有相应的基金份额，公司持有基金部分的投资收益最终将归该基金的基金经理所有。激励计划特地设定了每个基金经理持有自己的基金份额的时间最少不能低于一年半的锁定期限制，并且鼓励基金经理长期持有自己管理的基金。而相应的，公司资本金投资的那部分基金份额持有时间会与基金经理保持一致。而今年以来，公募基金经理开始不断流向私募基金，业绩报酬提成被认为是基金经理“弃公投私”的重要原因，所以我们认为华宝兴业的激励计划是比较有效地将业绩与报酬进行挂钩的。不过，激励方案的执行还是要在保证持有人利益和控制风险的前提下进行，毕竟只有这样基金管理人与基金投资人在利益与风险、权利与责任上才能捆绑在一起。

    热点方面，大盘续创历史新高，房地产、有色金属板块则依旧强势不改。其实，在创新高的火爆交易中，两市获利最大的应首推券商板块，中信证券因此而长牛不息，并创下了股价连翻数十倍的奇迹，而锦龙股份也在短期内股价升幅接近翻番，因此，认可中国股市就一定不要忽略券商板块。数据显示，今年1至6月，目前已经公布了未经审计的半年度数据的50家证券公司实现营业收入791亿元，净利润417.68亿元，按可比口径计算，分别比去年同期增长了418%和411%。尤为注意的是，券商的股票交易手续费收入和自营证券差价收入均出现了爆发式增长，从而为盈利增长打下了坚实的基础。同时，券商创新业务已经崭露头角，如申银万国证券全面开拓金融创新业务，上半年金融衍生品投资业务已实现差价收入和增加的潜盈共计2.94亿元；QFII代理业务客户资金额度达30.75亿美元，占全国QFII总额比例约31%。因此，在股票收益、佣金收入、创新业务、投行业务这四大方面已经形成券商利润增长四大支柱的情况下，券商下半年业绩依然有望继续快速增长，而投资者在操作上应继续密切关注券商概念股的走向。

    技术面上，今日大盘承接上周五的上攻态势继续震荡上扬，两市股指均创出了历史新高，成交量较昨日稍有萎缩，但短线强势特征依然明显。盘中中，钢铁、有色金属等传统蓝筹股因为存在明显的价值低估而受到了新增资金的青睐。而上周连续上涨的银行、保险板块则出现了缩量整固的走势，这表明了在持续的快速上涨之后，市场已经存在一定的短线获利盘。但由于目前短、中、长期均线系统已构成多头排列，对多方十分有利，因此预计短期大盘有望继续震荡上行。 

 

 

 

    仇彦英：狂热中需要一份冷静

 

    当前我国经济正处于快速发展的时期，上市公司业绩大幅增长，并且财富转移仍将延续，这些构成我们长期看好A股的基础。以盈利高增长可以支持的估值上限35倍市盈率来看，下半年上证指数的高点在4600-5000点的区域内是合理的。

 

    但罗马不是一日建成的。当前的问题是股市上涨过快，为不可预期的回调埋下了隐患。正如5月份的股市，当投资者处于亢奋状态时，数个交易日的快速下跌就让很多投资者回到起点，甚至出现亏损。当前股市仍然面临着收紧流动性、红筹股回归等多种不可预期的负面因素；从历史来看，8月份的股市运行都不平稳，基本以调整为主。另外，久经沙场的投资者都明白没有只涨不跌的股市，因此，笔者建议在过热中合理防范和控制风险仍是必要的策略。

　　本轮行情中，金融、地产演绎得近乎狂热，是什么导致了这种局面的出现？毫无疑问，人民币升值、资产价格上涨成为众多投资者一致看多这些行业的主要原因，按照股市强者恒强的基本逻辑，金融、地产惯性上涨的空间仍然存在。笔者认为，这些行业确实有较好的成长性支持，但不合理的价格总会为后市埋下风险。本人无意在此讨论金融、地产的价值如何，只是提示一些风险，几乎每个人都知道，价值一定会在价格中得到反映，不合理的价格也一定会回归价值。

　　对于股票投资来讲，有多种盈利模式，追涨杀跌是一种，按照基本价值的标准选择优秀的公司进行长期投资是一种。笔者更看重后者，因此对于二季度低价绩差股的鸡犬升天，对于当前金融、地产的炙手可热，认为投资者大都可以淡然处之。

　　从当前的市场状况和不同行业的估值比较来看，钢铁、能源、交通、有色的比较优势是明显的。在市场系统性风险已经积累较高的情况下，投资者不要忘记追高的风险总会不期而遇，同时不妨从防御性的角度，重点从上述行业中挖掘具有基本价值支撑的股票，来获取稳定的收益。