利空未出  大盘气贯长虹

 

 

    笔者在周末的分析里说到，上周四和周五大盘缩量调整，无疑是多空双方在屏息等待宏观调控的到来，我们甚至用“紧箍咒”来形容政策给人带来的恐慌。但是周末并未出台任何关于“取消利息税”的政策，因此多方乘空方不备，迅速上攻。上证指数最后是收盘于4253点，上涨120个点，成交量放大到了1890个亿。放大了的成交量表明，多方迅速控制了市场。

 

    周末我们同样分析到，建行近期要回归A股市场，金融板块将会为其报架护航。今日金融和地产板块再次双飞。寿险股中国平安涨停，银行人气龙头招商银行上涨8个点，工商银行和中国银行也是上涨近两个点；房地产板块更是牛气冲天，8只非ST股票封在了涨停板上。在金融和地产双飞的情形下，大盘最高是摸到了4267点，距离历史最高点4335近在尺咫。我们认为，在这样的势能冲击下，大盘在本周突破历史新高不在话下。但是需要注意的一点是，大盘涨个股也不是定然会涨。我们应该都有这样一个经验教训，银行板块启动带来的最典型的现象就是“二八现象”。如果银行板块一味地拉动，或者说如果银行板块涨得太好了，那么大家就应该重个股、轻大盘了。

 

    板块方面：

    行业上面来看，汽车、钢铁、医药、电力、机械等板块也是为这次上涨烈火中填油加料。近来我们一直重点提醒大家关注这些板块，理由很简单，现在市场中最大的机构无疑是基金，而基金在一定意义上代表了国家的声音。进一步推论，股市中的游戏规则是国家定的，跟着国家走是没有错的。那么国家希望我们的股民怎么做股票呢？当然是选择业绩优良的蓝筹股。

 

    概念上面来看，基金板块以及基金新增、基金重仓、基金增仓等板块走势相当刚劲。封闭式基金所带来的烈火烧遍了所有跟基金有关的个股。参股金融板块人气不减，高价、小盘板块里面有众多的券商在里面扎堆，近期也是走得非常好，大家可以适当参与。

 

    近期在我博客里有许多的朋友询问我个股操作问题，其实我的分析判断标准也极其简单，无非就是先将个股划分成两大类：业绩优良和业绩差。业绩优良的股票优先于业绩差的个股。做股票最重要的一点是顺势而为，本月表现优异的是蓝筹个股，自然要短线规避绩差股。然后就是结合一下该股所属的板块，该股近期的技术形态，该股历史走势是否活跃。其实只要大家把以上几点默念几遍，你也能快速诊断自己的个股。

 

   

    今日封闭式基金以及基金新增板块涨幅凶猛，封闭式基金全线飘红，多半基金封住了涨停。为什么封闭式基金能表现得如此优异？后市是否还有上涨空间？

 

    上涨动因：高折价率所蕴含的估值洼地

    从影响大盘封闭式基金折价率回落的因素来看，高折价率所蕴含的估值洼地效应、相关重仓股复牌所带来的套利机会、分红和创新型封闭式基金的推出是四个最主要的原因。在此次大盘封闭式基金开始上涨前，大盘封闭式基金的平均折价率高达33.08%，属于年内较高水平。较高的折价率使得封闭式基金蕴藏着较高的安全边际，考虑到封闭式基金到期后一般会转为开放式基金，如果持有人持有大盘封闭式基金到期，在不考虑净值变动的情况下，将会因为折价率的归零而获得近50%的收益率。最近一段时间，股票市场的波动有所加大，投资者开始寻找更为安全的投资品种，在这样的背景下，高折价的大盘封闭式基金自然成为市场追逐的焦点。

 

    后市分析：封闭式基金仍有上涨空间

 

    虽然近期大盘封闭式基金涨幅较大，但我们认为从整体来看，大盘封闭式基金仍有上涨空间，但结构性分化不可避免。

　　首先，大盘封闭式基金的折价率仍然较高。截至6月15日，大盘封闭式基金的折价率为21.16%，为年内新低，但从折价率的历史走势来看，20%的折价率并不低。其次，分红将进一步推动封闭式基金折价率的回落。目前仅有4只封闭式基金公布了分红方案，事实上，大部分封闭式基金都有较强的分红能力。最后，创新型封闭式基金和股指期货的推出预期也有利于封闭式基金折价率的回落。除了国投瑞银的“结构分级”方案，目前还有一些基金管理公司准备推出“救生艇”方案，对封闭式基金折价率的抑制作用更为直接和明显。此外，股指期货的推出也有利于封闭式基金折价率的回落。

　　虽然大盘封闭式基金整体仍有上涨空间，但个体之间的结构性分化将不可避免，因为近期一些基金的上涨已经超越了理性范畴，使得其相对投资价值明显下降。以近期表现较为抢眼的基金金鑫为例，由于其含有较高比例即将复牌的双汇发展，因此得到了市场的热烈追捧，并在6月15日出现了5.68%的溢价。我们统计了6月15日不含权的封闭式基金折价率，平均为24.19%，基金金鑫的折价率要达到这一水平，双汇发展复牌后要上涨3.33倍，价格为131.47元，而这远远超过了市场上主要研究机构行业研究员的预期。从理性的角度来说，基金金鑫的相对投资价值在大盘封闭式基金中已无优势。

 

   

    注：自今日起，“讲师每日股评”更名为“每日精点”。以前的股评里多半是对大盘的泛泛而谈，经过一段时间的反思，笔者发现所写的内容对大家帮助不大，对此笔者也觉得很惭愧。故自今日起，文章的内容将以实战为主，注重板块和个股的分析，相信对大家更有帮助。如有什么不明白的地方，请留言。

 

 

 

 

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