本周是五一长假后的第一个交易周，深沪大盘在增量资金积极进场的推动下继续震荡上攻，行情新高不断被刷新，其中上证综合指数成功突破了4000点整数关口的阻力，并在周四盘中创出4072.14点的历史新高。从周K线来看，两市大盘再度以阳线报收，并留下一个向上跳空的缺口；注意到，本周三深沪大盘的剧烈震荡创下了单日成交逾3809亿的成交天量，结合周五市场的高位震荡调整和周K线的跳空缺口，短期市场多空分歧的显现无疑使得后市大盘运行再度蒙上一层阴影。

    从近阶段的市场表现来看，随着股市巨大财富效应的扩散，导致证券开户数量迅速猛增，并使得市场资金结构发生明显变化。尤其是在近期散户资金成为市场资金主要供给的背景下，一些低价缺乏业绩支撑的题材品种和热点分散的多元化的投资成为近阶段市场追逐的热点，市场投机气氛明显增强。特别是一些题材品种脱离其基本面而被爆炒，由此引来市场各方的指责、猜疑和担忧。近期明显过热的市场状况正逐渐促使投资心态趋于谨慎，因此部分资金开始重新转向具备业绩支撑的大盘蓝筹和二线蓝筹品种。

    热点的切换必然引发股指的震荡。从本周三股指剧烈震荡的走势来看，随着上证综合指数突破4000点整数大关，多空分歧的显现可能使得市场再度呈现结构性分化的局面。近日笔者已经提到，随着指数的不断攀升，特别是在市场整体估值水平不具备明显优势的市场环境下，近期的操作策略应做相应的调整。但无论市场处于何种阶段，投资者应始终坚持价值投资理念，尤其是在当前相对高估值的市场环境中，应更加注重价值投资。

    尽管从长期趋势来看，国民经济超预期增长和国家经济发展的大战略高度来看，牛市运行格局仍将进一步延续；特别是在股市巨大财富效应的吸引下，储蓄资金源源不断地流向市场仍有望进一步推高指数，但纯粹资金推动型的市场如果完全脱离基本面支撑，这种结果必然会重蹈周边国家和地区股市泡沫破裂的覆辙。本周华生教授在中国证券报发表的《股市繁荣与可持续发展》一文也提到，“市场过热的第一个标志是伴随着综合指数持续、加速度上升，市场乐观情绪的膨胀。从近两年前沪深股市触底反弹以来，股指在不到两年的时间里已经上涨近4倍。去年末今年初以来，进入加速上扬阶段，其间市场几乎没有任何像样的调整和消化。即使考虑到市场元气恢复和股权分置改革的因素，市场在这样短时期内的巨幅上升，放在世界证券史的大平台上，也是罕见的行情，其中孕育着难以避免的获利回吐和风险释放的压力。”

    事实上，经过近期的持续上涨之后，市场本身也已经出现了内在修正的现象。从近日的市场热点表现来看，前期大幅拉升的一些题材性品种以及累计涨幅巨大的品种在获利回吐压力下展开一定幅度的调整；同时，在未来股指期货推出预期之下，由于股指期货具有套利、套期保值、价格发现和风险对冲的功能，近日以权重蓝筹品种为代表的市场核心资产再度受到市场的关注。笔者认为，包括各行业龙头和金融板块在内的核心资产将继续成为市场行情发展的中流砥柱。从这个意义上说，核心资产的表现将在很大程度上主导行情发展的主要趋势。

 

    周末了，暂时放开股市的纠缠，出去走走，呼吸一下股市外的空气。多抽点时间陪陪自己的朋友和亲人。毕竟人生的全部不是股市，而是人间不变的真情！

 

 

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