持续增长的经济、充足的真实消费需求、人民币升值趋势等因素决定了房地产行业未来仍然处于景气阶段，政策调控的目的是规范市场，而不会影响房地产公司的长期发展。从长期看，城市化、消费升级和经济发展等支撑房地产行业长期发展的主要因素，但是在短期内，人民币升值将是支撑房地产的宏观基础。

 

    房地产指数超额收益率和上证指数的相关系数达到0.9，呈强相关关系。线性回归模型表明，人民币汇兑美元每升值1%，房地产指数超出上证指数的收益率将上证18%。人民币升值已经对且将继续对房地产行业和上市公司构成重大利好，尤其是主流公司。我们预测，主流上市公司07年净利润平均增速可以达到25-35%左右。

 

    行业壁垒的提高对于资金渠道畅通的优势地产公司而言是有利的，各大地产商利用行业调控时机纷纷增加土地储备同时相对便宜的土地价格也使公司的盈利能力保持稳定。行业龙头成长空间巨大。目前我国房地产行业较为分散，行业龙头万科的市场占有率不到1%，而行业整合的强者恒强，北京奥运和天津滨海新区开发带来的奥运滨海机会是2007年房地产两大投资主题。

 

    我国房地产行业正经历一个黄金时代，我国的“婴儿潮”带来了全球竞争力，这批“婴儿”已进入一轮大规模的消费周期，最大的房屋需求与股票涨幅将在这一代“婴儿”手中诞生，预计我国的人口红利将持续到2020年。

 

    从美、日、台、港近几十年股市发展的历程来看，低产股是最重要的板块，而目前我国超过30%的房地产上市公司的盈利能力处于加速上升期，近2-3年净利润复合增长率将超过30%。因此，房地产股必将是引领未来中国A股市场的核心板块之一，也将是未来10年或更长的时间里最赚钱的投资品种之一。

 

    目前，A股优势低产公司的平均市盈率水平远低于美国32倍、欧洲27倍、日本35倍和新加坡32倍。

 

 

公司名称	2006EPS	2007EPS	2008EPS	最新评级
万科A	0.498	0.640	0.715	强烈推荐
招商低产	0.850	0.945	1.231	强烈推荐
泛海建设	0.40	0.730	1.310	强烈推荐
金融街	0.58	0.65	0.85	强烈推荐
阳光股份	0.52	0.700	0.88	强烈推荐
亿城股份	0.52	0.79	1.07	强烈推荐
冠城大通	0.56	1.26	1.61	强烈推荐
华发股份	0.68	1.00	1.27	强烈推荐
金地集团	0.66	0.97	1.26	强烈推荐
中华企业	0.63	0.75	0.80	强烈推荐
上实发展	0.715	0.56	0.616	强烈推荐
深振业	0.89	1.21	1.57	推荐
中粮地产	0.33	0.65	0.98	推荐
保利地产	1.043	1.671	2.04	推荐
北京城建	0.25	0.55	0.90	推荐
天房发展	0.091	0.285	0.535	推荐
栖霞建设	0.57	0.78	1.01	推荐
中国国贸	0.233	0.269	0.311	推荐
浦东金桥	0.310	0.41	0.533	推荐
陆家嘴	0.36	0.39	0.40	推荐

 

 

    1，从选择行业龙头（蓝筹）的角度来看：万科A`招商地产`泛海建设`保利地产`华侨城`金地集团`金融街`中粮地产等值得长期看好；

 

    2，从公司治理结构，行业竞争力强的角度来看：万科A`金地集团`华侨城A非常出色；

 

    3，从廉价土地储备，未来增长潜力以及股价明显优势的角度来看，招商地产`泛海建设`保利地产等非常值得重点重视；

 

    4，从重估动力的角度来看，金融街`中国国贸`浦东金桥`陆家嘴等不容忽视；

 

    5，从奥运的临近给北京的房地产的公司带来了历史性机遇，北京城建`大龙地产`天鸿宝业和北辰实业仍然值得密切关注。