在周一盘中跌破2100点后，今天上证指数盘中再破2100点，但最终收盘（2107.71点）仍在2100点之上大，全天下跌10.56点，跌幅为0.50%。沪市成交量为489亿，较昨天小幅减少25亿。

最近半年，人民币罕见地出现贬值。这似乎是A股市场明显的利空，更有财经评论人士危言耸听地表示，由于资金外逃等原因，中国的3万亿外汇储备都不够用（有人知道我说的是哪个傻女人）。实际上人民币今年虽然有所贬值，但和印度、巴西的货币仅第二季度就对美元贬值超过9%相比，只是正常的波动。被计算在“外逃资金”中的不少资金，其实并未外逃，只不过是选择了外币存款。在人民币不断升值的情况下，“藏汇于民”就是一种幻想，当人民币肯定、稳定升值的预期被打破后，主“藏汇于民”就是自然的结果。

昨天，工行、农行在两年中首次下调外币存款利率，就是外币存款大幅增长后的结果。工行、农行将活期和7天通知存款利率从昨天的0.10%下调至0.05%，下降一半。其余的各种期限存款利率均有不同程度下调，幅度在25%到33%之间。如3个月从0.4%调至0.3%，6个月从0.75%到0.50%，1年期从1%到0.8%，2年期从1.2%到0.8%。只有外币存款增多了，银行为节省利息成本，才会下调利率。为什么会有这么多的外币存款的增长？对于中国这样的顺差国，如果人民币稳定地升值，则所有的出口企业在收到美元后都会第一时间卖给银行，但既然美元有可能升值，就会有一部分企业选择以美元的形式存在银行中。

目前的A股市场缺乏实质性的利好刺激，而无论从估值，还是从基本面来看，很难从2100点开始一轮新的下跌行情，因此最近持续在底部缩量振荡。

衡量目前A股所处的位置，除了已经创历史新低的整体市盈率外，尚未完成定向增发的上市公司股价跌破增发底价的比率也是一个参考指标。截至昨日，有82只个股收盘价跌破增发价，是沪指见底1664点时跌破增发价个股数量的4.58倍。当然，目前的定向增发市场已经和2008年发生了一些变化。不少上市公司增发价格仍是去年股市大幅下跌之前，或下跌之中制定的，并且多数未随行就市向下调整。最主要的变化是定向增发市场已经大幅扩容。但82只个股“破发”，占226家有定增计划的上市公司的36%，也说明A股市场的风险已基本释放完毕。

值得一提的是，今年以来已施行增发股份募集资金的上市公司有87家，但54%已经跌破了增发价。

自新股发行改革以来，迄今已3月有余，明显减小了IPO对市场的压力。期间共有59家新股登陆A股市场。目前为止，尚未出现首发市盈率高出行业平均市盈率25%的情况。59只新股的首日涨幅均值15.75%，上市后5日、10日、20日的平均累计涨幅分别为12.44%、8.8%、8.2%，显示出新政下的新股在上市后股价表现整体稳健。再与年初至新政实施前的77只股票相比，涨幅分别收窄36%、56%、61%。

预计新股定价改革将进一步降低投资者对新股的热情，最终进一步降低新股的发行市盈率。不过由于2009年开始的旧制导致IPO从市场上融走了过多的资金，要实现A股市场新一轮的上涨行情，可能需要增量资金的介入。