一块石头引发的“口水仗”

(“倒矿”的经济分析)

华说

在许多人的眼里，那块名曰“铁矿石”的石头已经不折不扣地成为了一块“疯狂的石头”。一路上扬的价格不仅让众多参与其事的企业为之抓狂，也引发了一系列的“口水仗”。在国际上，钢铁企业以及行业协会与三大矿产商在价格和定价方式上吵个不休。最新的消息说，最先接受季度定价的日本、韩国的钢铁行业协会也加入了反对新定价机制的行列。而在中国国内，同样热闹非凡。“口水仗”的主角是钢铁企业和矿石贸易商。在中国钢铁行业与三大矿产商的谈判尚未尘埃落定之时，他们已然展开了热烈的“揭发”运动，互相指责对方推高了矿石的价格。

海关总署公布的最新数据说，今年以来我国的铁矿石进口呈现量价齐升的态势。一季度累计进口铁矿石达到1.55亿吨，同比增加18%；累计进口金额149.3亿美元，同比增加42.4%，双双创出新高。据此推算，一季度我国铁矿石进口均价为每吨96.3美元。但来自现货市场的信息显示，最近数周，现货价都保持了每周2-3美元/吨的上涨态势。截至4月12日，品位63.5%的印度粉矿到岸价最高已经达到177美元/吨。今年来累计上涨超过40%。

今年进口铁矿石数量和价格的上扬，其实在意料之中。一方面是去年下半年以来特别是接近年底的时候，国内的现货市场价格快速上涨，显示着需求之盛；另一方面在新一年度的铁矿石谈判启动之前，三大矿产商就在不断放出风声，要提高价格以及改变定价方式。这两者，都给人以铁矿石价格上涨的强烈预期。既然预期未来价格会进一步上涨，国内的钢铁企业和矿石贸易商必然会增加进口数量。需求上升，供给一方显然会审时度势抬高价格。而价格的提高，进一步印证了价格上涨的预期。

然而在当下铁矿石谈判日韩钢铁企业已然接受将近涨价100%以及季度定价的现实面前，在中国钢铁企业与三大矿产商僵持不下的时候，现货市场的价格的快速上涨，显然使得需求一方的中国钢铁行业更为被动。于是，一场由一块石头引发的“口水仗”终于浮出水面，由行业内部的不满转化为公开的指责。《上海证券报》报道说，对于铁矿石现货市场价格的高企，钢铁企业指责说，都是中小贸易商惹的祸。是因为他们二手、三手、四手甚至五手的疯狂倒矿，炒高了矿石的价格。贸易商当然也不是省油的灯。对钢铁企业的言论痛加驳斥，严正指出“钢厂才是最大倒爷”，并以数字为证：在国内港口库存的7000万吨左右铁矿石中，仅有20%左右的库存属于贸易企业，这其中60%还是代理钢铁生产企业的进口。

谁是谁非？以愚之见，贸易商的反驳显然更为接近事实真相。一些钢铁企业利用长协矿和现货矿的价差套利，是行业内公开的秘密。这也是三大矿产商改变年度协议为短期合约重要原因所在。因此，钢铁企业指责贸易商“倒矿”，其实是“五十步笑百步”。况且，倘若说钢铁企业“倒矿”是不务正业的话，那么，对贸易商而言，“倒矿”倒是其正正经经的营生，是其理所当然的主业。“工而成之，商而通之。”所谓商人，做的就是流通生意，“时贱而买，时贵而卖”。这里的“时”，既是时间的概念，也是空间的维度。同一样东西，甲地贵而乙地贱，将商人将物品从乙地倒腾到甲地。低买高卖，商人从中获利，这是商人的本质。而在商人追求自身利益的同时，也为社会带来了利益：乙地丰裕的物品，通过商人的贩运，到了紧缺的甲地，满足了甲地人们的需求，而且因为供给的增加，抑制了价格的进一步上涨！铁矿石贸易商的生意如出一辙。众多的中小贸易商从国外将铁矿石进口至国内市场，在收获自己“倒矿”活动的赢利时，也为钢铁企业提供了生产原料的保障。而且提供了价格上涨的制约力量。倘若没有这种力量，价格上涨的会更快。

在铁矿石谈判僵持之际，钢铁企业和贸易商的这场“口水仗”，显示着中国的钢铁企业因为谈判前途的不妙而在寻找借口。但事实上，长达40年的长协价格的终结，也是“时也，势也。”是时势的产物。剧烈的市场变动，现货市场与长协价格的落差，处于市场强势地位的三大矿产商自然不愿肥水流入他人田，季度定价的短期合约的出现是势所必至。（可参看拙作《坚硬的石头——浅析铁矿石新定价机制及其后果》）钢铁企业和贸易商的“口舌之争”不会改变任何事情，与其如此，不如各自踏踏实实去海外找矿，合资合作也罢，参股收购也罢。只有改变当前铁矿石的供求力量对比，才有可能获得市场的“话语权”。

回头再说“倒矿”问题。报道提到，“部分中小钢厂甚至已经停止部分生产，宁愿将矿石直接卖出，因为卖矿利润比钢材生产利润大得多。”因为消息来源的单一，其真实状况如何有待求证。但倘若真是如此，则预示着“倒矿”正在走向其反面。作为一种用途非常单一的石头，其需求的指向性非常明确，就是钢铁企业。当这最终的需求者也不再认真琢磨“钢铁是怎样炼成的”，而投入到“击鼓传花”的游戏之时，则显示着“GAME  OVER”的日子不远了。

2010-4-15