国资委的姿态

华说

这一次，国资委反应之快，有些出人意料。

昨天的中国房地产市场上，最重磅的信息是来自国资委的一则简短的消息。国资委对外宣称，78家不以房地产为主业的央企将退出房地产业务。中央企业房地产业务将主要集中在16家以房地产为主业的企业。不过，国资委没有发布具体的退出安排和时间表。

虽然国资委没有解释发布这一消息的背景，但明眼人一看就知道，这是对连日来舆论沸腾的“一天三地王”事件的直接回应。三天之前的3月15日，远洋地产旗下的北京远豪置业有限公司以40.8亿元的总价拍得朝阳区崔各庄乡大望京村环境整治土地储备项目1号地，折合的楼面地价高达每平方米27500元；继远洋之后，北京中信新城房地产有限公司以52.4亿元将大兴亦庄住宅及商业项目(X1-1B)地块拿下，楼面地价超过每平方米17000元；几个小时之后，中国兵器装备集团公司旗下的北京世博宏业房地产开发有限公司，以17.6亿元的价格拿下海淀区东升乡居住商业用地。该项目除去3万平方米的酒店项目后，折合楼面地价为每平方米28308元。一天之内，京城三大“地王”均为“央企制造”，而且就在全国两会闭幕的第二天，批评之声不绝于耳是可以想象的。

那么，国资委的这番表态，对中国错综复杂的房地产市场影响几何？以愚观之，比想象中的要小得多，近于零，大可忽略不计。

首当其冲的一个问题，是这78家不以房地产为主业的央企将如何退出？国资委只字未提。鉴往知来。我们不妨从经验中寻求答案。事实上，国资委力促央企房地产业务的重组可以追溯至5年之前。当时，国资委曾下发《关于中央企业房地产业重组有关事项的通报》，但成效甚微，进入实际操作的只有中房集团受让华能房地产一项。而2009年5月份到现在，在北交所挂牌转让的51个国资项目中，央企房地产业务转让项目仅仅只有1项。出现这种状况，其实与《重组通报》里国资委所强调的“自愿协商”直接相关。如今，在房地产市场上高涨时期，那78家央企会“自愿协商”，将其业务转让给钦定的16家企业？众所周知，在中国，涉及到国有企业的重组和调整，非政府的行政干预几乎无以成之。单单是通过市场力量得以完成的，百中无一。这是中国特别的国情。而此番国资委表态，没有退出安排和时间表的片言只语，其真实意愿，岂不是一目了然？

退一大步，有朝一日国资委果真痛下“杀手”，以强硬的“有形之手”将这78家企业的房地产业务划拨至16家以房地产为主业的企业。倘若如此，果真能够降低当下土地拍卖市场上的竞争强度，减少“地王”的产生么？回答是否定的。因为竞争的激烈程度，与参与竞争的数目虽然有关，但关系不大。关键的因素，其实有二，一是竞争者实力相近；二是行业的进入与退出容易。中央企业在房地产市场上攻城掠地，与其特定的身份有关。一方面，它具有国有企业普遍具有的“软约束”的特征，投资冲动更为强烈；另一方面。它具有一般企业无法享受的政策和信贷资源。譬如说，同样是贷款，央企比民企更容易获得而利率更低，因此其资金的成本就比其他企业低。这是其在土地市场上招摇的本钱。国资委圈定的16家企业，都是行业中的“大块头”，其他企业只能望其项背，在拍卖现场参与竞争往往沦落至“陪太子读书“的境地。据说在3月15日的拍卖中，某民营企业不无自嘲地说，到现场参与拍卖“不是花钱买地，而花钱买丢人。”可谓一语中的。因此，只有房地产市场持续火热，或者预期看涨，是16家中央企业参与，还是94家中央企业参与，其实没有太大的差别。倘以为土地拍卖市场因此而降温，未免过于天真了。

然而国资委公布的一组数据，却从一个侧面透露了房地产行业的利润空间。根据国资委的数据统计，目前127家中央企业中，涉足房地产行业的竟达94家，比例已达74%。每当公众将矛头指向房地产行业的“暴利”的时候，总有开发商出来辩解说房地产行业的利率是如何的一般，多少钱交给了政府，多少钱缴纳了税费，剩下留给自己的，“多乎哉？不多也。”隔行如隔山。槛外之人确实很难了解内在情形。但从中央企业如此踊跃进入的状况来看，其利润空间显然足够可观。因为以资本逐利的本性，天然具有对利益的灵敏嗅觉。以中央企业之先天优势，手持重金蜂拥而入房地产市场，答案只有一个，相较于其他行业，其利润率高出不少；或者与其他行业利润率相同，而获取远为容易。这其实是一个硬币的两面。

当下中国房地产市场之局面，显然不是国资委一家所能扭转。而其所谓78家央企退出房地产的提出，也只是面对“一天三地王”汹涌舆论的一种回应，一种公关。本质而言，只是一种姿态罢了。最多，在国资委年终总结时，或许可以写上一笔罢。此外倘若还要找寻更深的意义，实在也渺茫。

                                                                            2010-3-19