公司是生产汽车用改性塑料产品的企业,主要产品是改性聚丙烯（ＰＰ）、改性ＡＢＳ、ＰＣ（聚碳酸酯）合金以及其他类塑料制品，讲这个太专业，直接看用在哪上面吧。这些产品主要用在门内板、装饰柱、仪表板、座椅系统、仪表盘、扶手、制冷和采暖系统、行李箱内衬、电子元器件、车轮罩盖、车身外板、尾灯灯、体等内外装饰部件、散热器格栅、发动机周边部件上。

引起我注意的是，2008年汽车市场销量仅增长6.7%，与此同时，在成本大幅上升的情况下，汽车企业净利润也同比大幅下滑，长安福特净利润下滑了３６％，其他汽车厂商也大概处于这样的水平，但是普利特在最困难的08 年净利润却实现9.12%的增长。

汽车制造应该属于比较明显的周期性行业，不过服务于汽车厂商的普利特似乎周期性并不强。普利特2000年的收入是2140万元,2009年是4.8959亿元,年均复合增长率是41.59%,比汽车的年均复合增长率高出18.12个百分点。

更让人感觉有意思的是，这样一个企业居然综合毛利逐年上升，06年不足15%，09年已经达到近30%。特别是在08年原材料价格大幅上涨的形势下，公司毛利率较上年提高了4.3个百分点。有资料显示公司二季度居然还进行了提价，说明公司在产业链中处于较有优势的地位，有一定的议价能力。

细细分析不难发现，普利特是联系石化行业与汽车行业的纽带，公司采购原材料的渠道大部分来自于石化企业，下游汽车厂商对塑料产品进行招标，被纳入采购范围的公司再向汽车零部件制造企业供货，也就是说虽然公司的直接客户是零部件企业，但决定权在于大众、通用这样的大型汽车厂商。由于公司所需原料大部分属于基本石化大宗商品，供应十分充裕，尤其像公司用量最多的PP这种产品国际产能大幅增加，采购的选择面较大。另外对于原料价格的上升也基本可以传导到下游，这是因为公司在车用改性塑料行业有着很强的实力，高端产品市场占有率稳居行业首位，得到了终端客户的认可。能够进入汽车厂商的采购范围需要得到多项资格认证，由于认证周期较长，所以汽车企业对原材料供应商更换成本较高，一般都是与之长期稳定的合作。这在一定程度上也导致了

汽车厂商对改性塑料供应商的依赖，公司有多系列数十种产品进入到福特、大众等厂家的采购目录。凭借强大的研发实力以及新产品的推出，公司已成功进入汽车厂商对零部件的设计工作之中，包括选材、制定材料标准等等。这种一系列服务解决了客户的开发需求，降低了他们的研发成本。 

财务情况也还不错，公司净资产收益率招股前约25%，资产负债率40%左右，毛利率稳定提升，09年达到峰值29%，今年估计会回落，但23%-25%应该问题不大。三费占比不高。

风险因素

1、原油价格大幅上涨，使成本上升。

2、对我国汽车市场增速预计过于乐观。

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