近日保监会下发的《关于人身保险预定利率有关事项的通知(征求意见稿)》，内容分为三方面：一是传统人身保险预定利率由保险公司按照审慎原则自行决定。二是传统人身保险准备金评估利率不得高于保单预定利率和法定最高评估利率中的低者。保险公司在1999年6月10日及以前签发的传统人身保险保单法定最高评估利率为7.5%，1999年6月10日以后签发的传统人身保险保单法定最高评估利率为3.5%。三是分红保险的预定利率、万能保险的最低保证利率不得高于年复利2.5%。

受此影响，这两天保险股逆势下跌，有博友想听听我的意见，在此做简述：

1.该意见稿拟取消传统险预定利率2.5%上限，一旦施行，意味着保险公司很有可能在传统险上展开价格竞争，因为原来国家给封了个顶，现在把这个顶摘掉了，以前保险公司之间比拼的是品牌、营销队伍建设、服务、风险控制及投资水平，现在又多了一样，价格！虽然降价让利于民有利于挖掘市场潜力，但让人担心的是价格战会使各家公司的保单成本抬高，这显然对保险公司的盈利造成负面影响，好在传统险在各家公司的业务占比都不高，一般都小于10%，因此影响有限。

2.我感觉最为不利的是中国人寿，因为相对其他公司，中国人寿的传统险占比较高，而且如果一旦其他公司推出更有价格优势的传统险，还有可能导致一定数量的退保，不过我个人觉得对这个改变最感兴趣的应该是中小型公司，因为长期以来，中小型公司在面临市场的竞争过程中就不占太多优势，这样一来，到为这些中小型公司带来一些机会。

3.目前三家上市公司中国人寿、中国平安、中国太保的主打产品还是分红险和万能保险，据我观察，占比还呈逐年上升的趋势，保监会这次考虑放开传统险的预定利率，我觉得最重要的原因保险公司销售了太多的投资及储蓄类的保险产品，而监管部门希望通过这一改变来引导保险行业回归保障功能。

4.各家公司的传统险多以保障型产品为主，储蓄型产品寥寥，如果保险公司希望通过推出更有价格优势的新险种，我觉得首先在时间上没那么快，考虑到从产品精算、设计、提交保监会报备、审批，起码得有个半年。其次在目前的利率水平下，保险公司如果要推出预定利率为3.5%的储蓄型保险，我感觉不现实，中小公司本来偿付能力就不如大公司，这样做风险太大了，而大公司动力不一定足。当然如果银行加息，则又另当别论。

5.该意见稿的确让人嗅出一些加息的味道，因为如果保监会是通过放开传统险预定利率来投石问路，那么进一步松动分红险及万能险的预定利率不是没有可能，但站在保险公司的立场上，当然不希望放开。

我的结论：

这个意见稿整体上对三家保险上市公司弊大于利，相对来讲中国人寿影响最大，中国平安影响最小，就目前看，对三家公司今年的业绩不会产生什么影响，未来的影响要看上市公司的定价策略及竞争情况而定。定量分析很难，具体影响多少还得走一步看一步。

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