内地股市现在是大人管理、孩子交易的市场。孩子难免任性，大人除了言传身教，还要培育孩子对大人行为理性预期的能力。

    5月30日，经国务院批准，财政部宣布从即日起调整证券交易印花税税率。包括托宾、斯蒂格利茨在内的经济学家认为，证券流转税有利于抑制证券市场的过度波动。作为证券流转税的一种，一般认为，调高印花税率有利于降低市场波动性。1990年的一项研究发现，印花税率上升1%将导致市场波动性下降50%。

    调高印花税率后，股市的反应都看到了，很有效。提高交易成本的手段，自然远比央行隔空抽走流动性的三招更直接。

    不过，面对过分孩子气的股民，调控政策出台的传播方式何不更考究些？

    财政部正式宣布消息前一周，市场流传印花税将调高。5月22日，有人在互联网论坛上发帖称，“财政部晚间将发布消息，证券交易印花税率由1‰提高到3‰。” 就此，上海证券报记者致电财政部新闻办，其负责人答复：“确实没有听说过将要调整股票交易印花税的消息。” 又打电话到国家税务总局新闻办，有关负责人表示：“如果调整股票交易印花税税率，作为参与部门，国税总局新闻部门应该知悉，但是目前确实没有接到有关通知。”

    有人认为，22日两部门有关负责人对记者答复，不仅针对网上贴子中关于当晚发布消息的澄清，也是对调整印花税率一事的否定。我重读了新华网转载《上海证券报》引用两部门有关负责人的原话，如果该报报道属实，国家税务总局新闻办的表态明显是直接针对发布消息本身，而财政部新闻办的答复，因为其身在财政部，确实可能存在被过度解读的空间，且仅据报道引文，两句话所否定的事实都没有指明时间。

    重点是，即使不存在5月22日的辟谣报道，突然宣布即时调高印花税率，也不利于投资者形成对政策的理性预期。

    出其不意，是人民币放弃盯住美元，汇率开始浮动时漂亮的传播手段，颇受好评。但不宜用于此时此地的股市，不宜用于调整印花税率。这类政策直接影响到沪深两市10184.58万个账户（截止5月30日）的投资心理，应该考虑事先吹风。如果能够正确发挥媒体在这方面的作用，政策的效果更好，副作用更小。

    历史表明，小幅提高交易成本，对短期投机有一定抑制，对长期投资影响有限。不管是取消利息税，还是开征资本利得税，可以肯定，政策并未尽出。

    中国证券登记结算公司统计数据显示，印花税率提高第二天，A股新开户数比此前一段时间的日均开户数减少了10%左右，但仍有26.97万。
    孩子们何时重又兴奋，说不准。大人如何管教，可要想得清，说得准。

    （首发上海《东方早报》财经专栏“重点所在”）