中报显示，公司06年上半年销售水泥和熟料3472万吨，接近全年7000万吨预计目标的一半，实现EPS0.39元，同比大增357.62％。

　　上半年国内市场销售2800多万吨，价格与去年末相比保持稳定。由于公司主要市场下半年普遍处于需求旺季，预计价格将稳中有升。出口形势也较为乐观，上半年出口水泥及熟料600多万吨，均价比05年上升了10％以上，预计全年完成1200万吨出口应不成问题。

　　分品种来看，高标号的42.5号水泥销售金额同比增长最快，增幅达65.80％，占总销售金额的比重达42.10％，而05年上半年为 37.75％，与我们上次报告中认为“十一五”规划第一年重点工程对水泥需求旺盛的判断一致。海外对高标号水泥需求大幅增加也是42.5销售旺盛的原因。

　　上半年综合毛利率27.42％，同比增加8.23个百分点，我们认为主要原因是煤价回落、节能降耗、规模效益带来的成本下降以及出口产品价格的上升。预计下半年毛利率继续小幅上升，全年达28％左右。

　　由于据传近期证监会对定向增发有新规定，不允许大股东以资产折股，因此公司的收购计划面临不确定性。不考虑收购，公司今年EPS为0.85元，股价被低估，建议“增持”。