2006年上半年，公司实现主营业务收入11.77亿元，同比增长51.29 %；主营利润8.2亿元，同比增长54.4%；净利润3.64亿元，同比增长34.2%；实现每股收益0.47元。

　　公司收入与利润增长主要是由于产品产销量与价格上涨所至。06年上半年，公司钾肥产品陆续提价90元/吨，销量超过70万吨。由于公司对短运费会计处理方式变动等因素影响，本期营业费用达到6134万元，较上年同期增长436%，使公司净利润增幅低于主营利润增幅。另上半年公司依靠30万吨的内地仓储，有效化解了近一个月的铁路停运对公司销量的影响。

　　国内钾肥短缺公司发展潜力巨大。我国是全球钾肥主要市场之一，年需求量在1000万吨以上。而国内钾资源严重短缺，05年国内生产钾肥260万吨，进口883万吨，06年上半年，国内钾肥进口300万吨，钾肥的对外依存度近70%。预计未来几年，随着国内钾肥项目的陆续投产，产量将有所增加，但仍远不能满足国内市场需求，这将对国内钾肥价格形成强势支撑，公司长期发展潜力巨大。

　　进口钾肥涨价公司获益。7月底，中农、中化与国际钾肥巨头签署了2006年钾肥进口合同，FOB价格在05年合同价格基础上上涨25美元/吨，进口钾肥价格将达到231美元/吨。07年的进口价格仍有可能继续上涨。国内钾肥企业因此将会有100～150元/吨的涨价空间。

　　运输瓶颈问题将得到较大改善。8月份，西宁到格尔木段线路继续旧线改造、修筑二线，10月初完工。在此期间，公司产品外运将受一定影响，但10月之后，公司产品日运力可达到1.2万吨，公司运输瓶颈问题将得到有效改善。

　　05年，公司百万吨钾肥项目只发挥了80%的产能，06年我们预计将达到100%产能，07年产品售价在1710元/吨。在此基础上，我们预测公司06、07年的业绩将分别达到1.05元和1.27元。以18.2元的最新收盘价计算，公司的动态市盈率分别为17倍、14倍。我们认为公司作为一家资源垄断的公司，其长期可持续发展潜力有目共睹，理应享受资源稀缺带来的估值溢价。我们给以公司“增持”的投资评级。