其他应付款中，大的包括应付联营/合营企业款489.42亿; 土地增值税清算准备金479.27亿,股权款与合作公司往来款及其他,447.14亿。应付账款的大头是应付及预提工程款，1284.70亿。前面讲过,这些可以用合同负债和现在的现金来维持正常运转。

3．极端情况，最坏准备的预案如何做？

就是对极端情况要有预案。那就要分析万科能变钱的地方在哪些方向。下表：

主要变现路径就这5条。一条条讲。第一条，开发完毕的存货，去年底有1260.26亿,未必都是卖完了的。公司去年底的合同负债是1923.61亿，按去年底的毛利率,只有183.41亿毛利，对应1740.2亿的成本,对应1740.2亿的库存房。这个数据比1260.26亿大,表明还有479.94亿在建设中。但是，恰恰是1260.26亿这个数据表明了,公司还是有好些房子虽然建成了但没有卖完。也就是去年底不可能刚好有1260.26亿的房子建好了但没有交钥匙,恰恰是好多建好了没有卖出去。因此，公司要抓紧卖房，赶快变现，这里面可以见到钱的，估计不是个小数目。

第二条路是其他应收款2214.25亿,构成如下。

由大到小就是应收联营/合营及其他企业款1362.3亿,合作方经营往来款876.66亿,土地保证金196.72亿，其他58.77亿。这些钱中有多少是必须收回的?有多少是能够收回的？还有,关键是这里隐藏了大量的亏损,就是款子收不回计提坏账准备,2024年提了280.85亿。这项计提，联营或者是合作方竟然那么厉害？以后准备提多少？国企在这一块手会比较紧的，估计会采取措施。

第三条路是投资性房地产，第四条路是长期股权投资。这两块都是卖资产。第五条路前面讲了，是保证公司长期经营的路。

3．结论

万科的情况，第一看银行。银行贷款到期后能够续贷，第一大风险就化解了。这是第一关键因素。

第二看供货商和其他应付款方面，他们会不会有人上法庭告你。这个存在不可控因素。取决于公司和各方面沟通。但供应商的办法一定是建到一定程度要你付款，不付款就停工。而合作方去年就出现过山东的少数股东联名告状的情况，今年再亏损不可避免，恐怕到时告的会有不少。

这第一和第二解决了的话，短期风险就不大。

第三，看经营，看合同负债能否实现进出平衡。

第四，看收款和变现，就是收款和变现的五条路。第一条和第二条路走通，就基本不用卖资产了。第一条路和第二条路走不通，就得卖资产或者是卖子公司孙公司。

这两个解决了，长期风险就不大。解决不了，就有长期风险。

尽管万科有风险，对优质公司的股权投资还是中国未来财富承载的重要方式。这个盛世，我们可以通过股权投资改变我们的生活。建议大家高度关注三个板块，行业分析1是未来几年见得到的利润，特别是它产业链的上下游，里面有很多公司会高成长，然后利润挡不住地滚滚而来。行业分析2和行业分析3代表着未来，是新兴行业、新兴产业，国家大力支持，大老板们纷纷把钱往里砸，未来行业空间大，成长时间长。不过现在因为体量小，因此砸钱容易，见钱不太容易，有些太小或没有技术的公司，要不了几年就会死掉，风险也大。因此需要精挑细选。它们是行业没有问题，但公司容易出问题的阶段，所以最好要选龙头，选技术水平高、资金实力雄厚、会营销的公司，比较容易胜出。我们研究了两家公司，就是公司分析16和公司分析17。

还有2024年年报分析2是一家硬科技公司，年报分析3是一家消费品公司，北向资金和机构介入很深，值得关注。

有好些粉丝问我们团队到底推出了多少家公司研究报告。告诉大家17家。在公众号上，安民分析（一）是中药的；安民分析（二）是智能电网的，高科技，节前创历史新高，且完成大底突破；安民分析（三）是CXO的，还有第二家CXO龙头那篇，是第七家。安民分析（四）是食品类；安民分析（五）是大飞机和军工的，属于硬核科技；公司分析（六）是锂电核心材料的；公司分析（八）是做创新药的，创了历史新高。公司分析（九）和公司分析（十二）及《对话安民Anmin0001(二)》中谈到的一家两市最具战略价值的股票（是第13只），都是芯片和半导体类的。《围绕这家全国大券商的股权争夺战》是第十家。公司分析（十一）是日化公司，消费类。公司分析（十四）是新贴出来的化妆品原料生产企业，同时兼具化工和消费品属性。