北京讲课资料(一)：

当前市势下的风险控制与机会把握

（说明：这是8月15日北京讲课资料。有一些学员要，我又比较忙，来不及一一回复，只好这样一次性地贴出来。大家细细看吧。原来说在北京讲课的资料不在博客上贴出，但因为现在时间已经比较长了，因此贴出来后，应该问题不大。另外，这个资料与北京讲课资料有一定的差别，它是北京讲课的原稿，我于讲课前那天晚上，对这个稿子的标题、结构及稿件本身进行了较大的修改，因此也许不算食言。望谅。）

    一、风险控制与操作对策

    1．风险

3400点以上，尽管大盘还有上涨的空间，但操作思路总体上还是应该开始控制风险。总体上，不要无视风险。

大盘从1664点涨到现在，涨了一倍多，很多个股涨了三四倍，多一份风险意识，不是坏事。

现在关于大势，有两种说法，大B浪，牛市。如果是大B浪，那么它总有见顶的时候，即使是牛市，牛市里也有相当幅度的调整。关于是牛市还是大B浪，我们后面还会讲到，这里强调一句，控制风险，应该是一个战略的问题。也就是从大的方面来讲，到了注意风险的阶段。

2．操作对策

    一切基于实际操作。对不同的人，我们给出的操作对策不同。

    第一，在较低点位介入，现在仍然满仓者，有三种操作策略是对的：一是可以继续满仓，做右侧交易，直到大盘中期见顶再全仓卖出。二是能够踏准节奏的人，可以适当换仓操作；前提就是能够踏准板块轮动节奏。三是选择分批卖出。3300点以上，每涨200点，卖掉10%，余下的到大盘中期见顶，全仓卖出；注意：卖了就不要再进去。

    第二，在较低点位介入，现在半仓者，有一种策略是比较好的：半仓继续持有，直到中期顶部卖出；剩下资金有两种操作策略是对的：一是以不超过一半的资金为限，进行短线操作；二是以不超过余下资金的一半买入那些还没有怎么涨的股票，持有，直到大盘中期见顶。中期见顶后，全仓退出。

第三，在较低点位介入，现在仓位不到三成者：三成仓继续持有，直到中期顶部卖出；以不超过余下资金的一半，进行短线操作；或者以不超过余下资金的一半买入那些还没有怎么涨的股票，持有，直到大盘中期见顶。中期见顶后，全仓退出。

第四，介入点位较高，比如3200点以上介入，且仓位较轻的人，要注意两个问题：一是总体仓位不要超过资金量的一半；二是这50%的资金有两种方法可操作：操作短线，或者买入那些还没有怎么涨的股票；或者用四分之一的资金做短线，用四分之一的资金买入那些还没有怎么涨的股票，持有到中期顶部成立时为止。

第五，介入点位较高，且仓位较重的人，特别要注意风险的防范，随着股指的上涨，要把仓位降到半仓左右，甚至更低。如果是那些还没有怎么涨的股票，可以继续持有，一路持有到顶部；或者做短线，注意不要满仓做短线。

第六，介入点位适中者，比如2500点左右介入的，方法可以跟第一类相同。

策略的对错，取决于仓位和介入的点位。还取决于个人的操盘能力。越是内行的人，仓位可以越重；但3000点以上才介入这个市场的人，基本上不可能是内行的人。另外，对于那些死空头和死多头，个人认为他们不是内行，而是根本不入流。

二、怎样才是最好的风险控制办法

我这里是要讲一个投资理念的问题。即中小投资者，如果在股市里生存。

1．投资理念一：改变自己，顺应市场。

（1）荒野求生。

（2）哲学。

（3）市场之大，像海洋，像一驾高速运行的列车。我们改变不了它，我们只能适应它。

（4）身边的人。不少老股民的操作，一生变不了，那么市场的财富将跟他们一生无缘。

在这个市场上，我们改变不了别人，改变不了市场，唯一能够改变的，只有自己。

投资理念二：从价值投资步入趋势投资。

在足够低迷的时候买入。买入市盈率，最好15倍以下，甚至10倍左右，10倍以下。在中期顶部的时候卖出。

投资理念三：中期底部全仓买入，中期顶部全仓卖出。

中期底部的时候价值最大，因此要在中期底部时买入；中期顶部投资价值最小，市场最疯狂，因此要在中期顶部卖出。

投资理念四：买价足够低，就是最好的风险控制办法。

买到了底部，就一定可以挣钱，它只是挣多挣少的问题。一，不会套；二，如果在中期顶部卖出，就会有足够的盈利。

你只要买价足够低，那么就不会套。(1)你的成本最低，将来的收益最高。一只股票，如果4块钱是最大的底，你6块钱买，跟4块钱买入的比，似乎差不了多少，也就高两块钱。但成本低有成本低的好处。比如将来股票涨到36块，4块钱买入者，利润是5倍；6块钱买入者，利润是5倍。前者的利润比后者多得多。

(2)中期底部买入者，中期不可能挨套，它可以解决你盈不盈利的问题，不会没有利润；中期顶部卖出者，就可以解决利润的最大化。

投资理念五：卖得足够高，就是最好的盈利控制办法。

卖到了中期顶部附近，就能够实现较好的盈利。它是解决利润较大化的问题。

理念六，中国市场最适合做中线投资。

A股市场的典型特点，就是大起大落。1990年底以来，A股市场超过50%跌幅的次数，有至少有五次。其中97年到99年，那一次也可以说差不多。而美国股市，1929年到现在，超过50%跌幅的只有三次。

投资理念七：无论成败，总结才能够让自己一步一步成长起来，才能够使自己取得较好的成绩。

每次投资，最好能够有一个投资分析，总结自己的成功与不足。发现不足，总结不足，自己才能够成长，我们才能够改变自己，才能够顺应市场。

现在这个点位，不太适合我讲。我讲课，适合在中期底部和中期顶部两个地方讲。那样的地方讲，我可以讲别人不敢讲，做别人不敢做。

三、中期大势投资报告

    1．四个点位

（1）3672；

（2）3800；强弱。1664能不能跌破。

（3）399913：5318；

（4）道指。

     道指和世界股指会在什么时段见顶：A股中期见顶时间将与世界各国股指基本同步。

表1

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