创造条件让投资者更有效地监督金融管理

   温总理的政府工作报告中，提出要“创造条件让人民更有效地监督政府”，笔者觉得这句话用在金融界，特别贴切。

   比如去年的印花税事件，5·30之前，有关官员事前否认，之后半夜一点贴到网上。像这样涉及到数千万投资者利益的上调税种的事情，应当依据法律交人民代表大会讨论审批。当时这些程序全部没走，外界传出来，这边还否认；刚否认没两天，就半夜鸡叫了。这样的事该如何监管？

   5·30以后，几乎所有的投资者都呼吁取消股票交易印花税，或者改为单边征收。大盘跌破半年线以后，有关调整印花税的文章俯拾即是，但现在都跌破年线了，管理层楞是没有行动。证监会说在研究，财政部对08年印花税的安排跟07年相近（1945亿）。交易额巨降，印花税还要与去年相当，表明财政部根本都没打算要调印花税。

   印花税不调整，这个市场就是不让大家去投资。06年全部上市公司分红总共1800亿，全部原流通股持有者所得不过630亿元，去掉20%的红利所得税后只有504亿。07年股票交易印花税共2005亿，是全部原流通股持有者实际所得红利的4倍。07年全年佣金也超过2000亿。这样算来，全部原流通股持有者为了投资而来，手持9万亿资金（为两市流通市值）来到这个市场上，分得了500亿红利，交了2000亿印花税、130亿所得税、2000亿佣金，交易成本为投资所得的8倍。仅仅交易成本，每年就亏损3500亿，还不算市场下跌2000点的损失。如此高昂的交易成本，在世界投资史上是罕见的。这叫人怎么进行价值投资？

   打个比方，有一家公司想让你入股，让你投入9万块，占35%的股份，然后到了年底，对方给你分红630块钱，其中20%要交税，剩下504块。对方还说，你如果想得到这504块，得再交2005块钱的税，再交超过2000块钱的佣金。这样的公司你入不入股呢？答案肯定是打死了也不干。

   但是这样的事在证券市场上却是已经发生了的事情。因为这种印花税政策，是半夜鸡叫叫出来的，它不是投资者能够决定，目前也是不让投资者能够知情、监督甚至参与的。一者，这类政策和很多股市政策，投资者目前起不到什么监督作用。二者，这样的政策，很多都是后来才改的。咱们老早就进入市场了，早就成为流通股东了，可印花税政策是后来才调的；霸王硬上弓，投资者接受也得接受，不接受也得接受。这是全体投资者的耻辱，更是中国证券市场的耻辱。

这类荒唐、荒谬、荒诞、荒诞不经、荒谬绝伦、怡笑大方的政策，显然是不了解市场、业务荒疏、无人监督的管理者在荒乱中做出的决策。这类政策在推出后，如不管市场死活地一意推行下去，最终一定会导致市场投资荒废（现在股价鸡犬升天就是其必然结果之一），导致2008年成为投资者的荒年，市场出现资金荒，投资荒歉；大盘蓝筹股的投资成为荒僻之所的一块荒地，整个市场一片荒凉、荒芜，以致最终成为荒野甚至荒漠。缺乏有效的监督，才是万恶之源。

为此，2008年，印花税政策必须调整，高昂的交易费用必须降下来，市场上类似这样太多荒唐的事情，必须得到纠正；中国金融管理层必须得到广大投资者特别是中小投资者的有效监督，中国金融市场必将在近两年内经历一次政策纠偏和机制纠偏，管理层必须还投资者以知情权、监督权；流通股东是这个市场上的大多数，市场必须还全体投资者一个清白，投资在中国必须得到应有的市场尊重和政府尊重；不然大家所期盼的十年牛市终将成为泡影。

回到市场上，平安事件和国际市场的动荡，拖延了调整的时间。行情存在走坏的可能。但技术上的总体判断是，一侯这次调整结束，其底部不是今年上半年的最低点就是次低点。