整体市场仍然是延续了近期低迷的震荡环境。

当然，创业板看上去走出了不错的涨幅，反弹幅度超过了1%，但我认为大家不要忽视在当前低迷的市场环境下，创业板20%交易机制所带来的投机属性，同样不要忽视，反弹中创业板仍然低迷的成交水平以及止步于趋势线的反弹高点。

尤其今天300个股的8只涨停，几乎没有出现在同一个板块的。因此，创业板的这个反弹，我们认为更像是在低迷环境下，投机资金对个别20%品种的抱团行为，不具备整体性。

我们认为在两个重要会议窗口关闭前，大概率市场整体维持震荡仍然是趋势所在。

当然，随着十四五的见光临近，消息面确实是风起云涌。今天中午，就传来了监管拟合并深交所主板与中小板的消息。

对于中小创的合并怎么看？我认为这表明了监管层对于资本市场整体注册制改革的步调正在提速。深市的主板和中小板合并之后，和上交所主板，一起搞注册制改革，全部变成20%的涨跌幅限制能够极大地改变目前的两个问题：

其一，就是市场“菜少盘子多”的问题。一盘菜，分装八个容器，就成了八道菜，作料食材都没啥变化，却起了不同的名字，要求你有不同的吃法，甚至对你的吃饭提出不同的资格要求——不同的市场不同的监管要求，不仅人为增大了管理难度，也实质性的成为了全面改革的障碍。

其二，就是要根本的抹平上一轮交易改革造成的板块间的制度高低差。

这是好事，同时也说明了资本市场的制度改革确实是在全面的提速，我们不妨期待一下其他可能推进的制度改革。但归根结底，我觉得还是那句话——没有什么比一轮牛市，更能体现出改革的成功，以及监管对于投资者的呵护。

简单来说，就是——甭废话，你能涨起来就完了。

总的来说，消息面仍然是对于市场最大的压制。从放量情况上看，市场的反弹含金量不足。更像是投机资金针对个股的抱团行为。

只不过在前期大幅度的杀跌之后，下行的风险被极大地消化，等于一定程度上封锁了市场的下限，这导致个股的反弹看上去很美，但是否真的美好，我们认为还需要后市来验证。至少目前是缺少说服力的。